福祿控股:創始人持股58.88% 收入依賴佣金且無控製權
2020年09月07日20:35

  據港交所9月2日披露,福祿控股通過聆訊,招銀國際為其獨家保薦人。福祿控股是中國最大的第三方虛擬商品及服務平台運營商之一,以2019年收入和GMV計,福祿控股在文娛和遊戲的第三方服務市場中占有率均居第一。福祿控股提供不同行業(包括文娛、遊戲、通信及生活服務相關行業)的虛擬商品相關服務及增值服務,並通過平台抽取相關佣金及服務費。

  招股書顯示,福祿控股執行董事為符熙、張雨果、水英聿、趙筆浩、茅峰;獨立非執行董事為李偉忠、王雨雲、黃誠思。上市前,符熙合計共持有公司58.88%的股權,為大股東。張雨果、水英聿及趙筆浩分別持股5.33%、7.03%及5.61%,他們與符熙為一致行動人。公司董事長兼首席執行官符熙今年剛31歲,福祿控股為符熙於2009年3月創辦,創辦時符熙年僅20歲,為中南財經政法大學計算機信息管理專業的學生。

  值得注意的是,招股書披露,符熙先生、張雨果先生、水英聿先生、趙筆浩先生及Luzhi Holdings自願簽訂合約禁售承諾,將持股期鎖定48個月,每年解禁25%。

  招股書披露,福祿控股2017至2019的營收分別為2.44億元、2.09億元及2.42億元;2020年第一季度實現營收7997萬元,較2019年第一季度同比增長35%。2017至2019的淨利潤分別為0.78億元、0.63億元及0.81億元,2020年第一季度,公司淨利潤為0.36億元,較上年同期的增長81.4%。此外,福祿控股2017、2018、2019年對應毛利率分別為76.2%、76%及80%。

  根據招股說明書,福祿控股的大部分收入來自向透過平台銷售虛擬商品的虛擬商品提供商收取的佣金。然而,福祿控股表示在佣金的收取方面並無控製權,因此會有佣金大幅波動或下降的可能性,對公司的財務狀況及經營業績造成損害。近年來,文娛及通信行業虛擬商品提供商提供的平均佣金率一直呈下降趨勢,在文娛虛擬商品交易方面,福祿控股收取的平均佣金率由2017年的25.8%下降至2019年的9.4%;在通信相關虛擬交易方面,福祿控股收取的平均佣金率由2017年的0.5%降至2019年的0.2%。福祿控股表示,正在不斷調整所促成的虛擬商品交易組合,將重點放至佣金率更高的新型虛擬商品行業。

  根據弗若斯特沙利文的資料,福祿控股所處的虛擬商品及服務行業正在經曆一個高速的增長,中國虛擬商品及服務行業由2014年的人民幣6,456 億元增至2019年的人民幣12,935億元,復合年增長率為14.9%,並預期於2024年將增至人民幣21,002億元,自2019年以來復合年增長率為10.2%。但值得注意的是,招股書披露,公司業務依賴中國虛擬商品及服務行業的增長,監管該行業的監管框架在不斷變化,且預期在未來仍會存在不確定性。中國虛擬商品及服務行業的監管變化或倒退或下滑可能會降低對公司服務及解決方案的需求並對公司的增長前景及盈利能力造成不利影響。

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