入股國泰 期望公帑有好回報
2020年06月12日03:00
財爺強調入股國泰是投資,期望公帑有好回報。

【星島日報報道】疫情肆虐各國封關,航空業首當其衝元氣大傷,政府罕見地化身「白武士」,向本港航空一哥國泰「泵水」二百三十七億元。陳茂波表示,政府對香港國際航空樞紐地位好有信心,因此對今次投資亦很有信心。他指,國泰作為本港航空樞紐中最主要的服務提供者,「重要到不能倒」。政府曾參考國際上挽救航空公司的不同辦法,最終選擇以優先股形式入股,期望在收息之餘,還有望能從其疫後股價回升中獲利;他強調今次入股國泰是一項投資,「今次不是簡單借錢或擔保借錢,是投資,對公帑有好回報」,強調今次入股對財政赤字無影響。

陳茂波表示,今次入股國泰,亦是對香港國際航空樞紐的發展前景有信心。他指,航空業是本港系統性關鍵產業,其帶動的物流業及旅遊業,分別佔GDP二成一及百分之五。就以航空貨運而言,連續九年世界第一,貨運量每年五百萬公噸,以量計只佔整體出口百分之二,但價值卻佔百分之四十,顯示航空貿易向價值鏈高端邁進。「大家食的鮮活產品,如魚生、法國生蠔,機場處理效率高,亦有溫控措施,所以才可以做到。日本對外出口最大的魚生市場是香港,香港食唔晒,好多都在香港轉口出去。」

航空業對於本港而言是系統性關鍵產業,若產業出事,對社會影響面很大,而國泰在這個航空樞紐中,地位無可代替。他指,香港在全球擁有二百二十多個航站點,當中四十九個客運點及十四個貨運航點只由國泰提供服務,意味着國泰是不可或缺的服務提供者,「重要到不能倒」,而同業香港航空從規模及航站覆蓋率均遠不及國泰。

陳茂波透露,今次入股國泰,曾參考國際做法,例如新加坡推行入股普通股,發行可換股債券及貸款;歐洲實行入股普通股,直接發放企業資助,給予貸款及貸款擔保等。「政府只希望幫助渡過難關,無意長久成為國泰策略投資者,無意直接投資航空業。但就咁借筆錢畀佢,從特區政府來講,從善用公帑來講,作為投資,如果不但是收利息,還有upside potential會好啲,所以在資本重組結構上政府及自身都要落水。」

他指,從投資角度,購入優先股可收息之餘,待疫後國泰股價回升,還可通過賣出認股權證獲利。他強調,國泰今次危機僅是疫情之下,全球航空業停擺,市場失效所致。隨著疫情受控,環球航空業逐步恢復,公司自身檢視運作,加上香港國際航空樞紐的地位,他對國泰的前景抱有信心。對於何時可以退場,他指出,政府提供的過渡貸款融資協議本身就含有十八個月的退場機制,而發行的優先股設有遞增股息率,加上上市公司分派股息的成本要比直接融資產生的利息成本大,亦是國泰加速贖回優先股的誘因。

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