高盛:2023年前企業盈利無法恢復
2020年04月07日19:28

  高盛對2020年至2022年SXXP的每股收益預測顯示,今年會出現災難性的暴跌,公司利潤幾乎會抹去一半,但隨後在2021年又會急劇反彈50%,到2022年再反彈11%。

  本文來自:金十數據

  4月3日,美國勞工部發佈數據顯示,非農就業數據十多年來首次出現負值,要知道2010年10月以來美國非農就業人數一直都是正增長狀態。更糟糕的是,數據比市場預期糟糕數倍。

  不少投行都爭相更新GDP預測,其中摩根士丹利的預期最為悲觀,發佈的第二季度GDP預測為-38%。此外,摩根士丹利徹底打消了經濟V型複蘇的想法,警告說,預期2021年底實際活動水平仍舊低於2019年第四季度,與2008年的衰退相比,此次實際GDP的下降更為猛烈。

  那麼,在最佳情況下,即經濟在18個月後恢復正常,那對廣義經濟,即公司利潤,會產生什麼影響呢?

  高盛分析師彼得·奧本海默(Peter Oppenheimer)的最新報告顯示,企業大約需要4年時間才能使收益恢復到今年年初時的水平。

  首先,奧本海默列出了高盛對2020年至2022年SXXP的每股收益預測,預測顯示今年會出現災難性的暴跌,公司利潤幾乎會抹去一半,但隨後在2021年又會急劇反彈50%,到2022年再反彈11%。

  2020年的跌幅將是全球金融危機時期的近兩倍,這意味著,未來幾年中,人們談起全球經濟,將不會說“自2008年金融危機以來”,取而代之的是,“自新冠以來”的說法將盛行。

  對比“2008年金融危機雷曼兄弟破產”時,每股收益暴跌48%的情況,高盛對2020年下跌45%的預測可以說是過於樂觀了。

  而2021年將反彈50%的預測,聽起來固然令人鼓舞,但是不要忘了,下跌50%之後,需要100%的增長才能恢復盈虧平衡。所以,即使高盛對2021年做出了積極樂觀的年度預測,2020年的崩盤也意味著每股收益不太可能在2023年之前回到先前的峰值。

  具有諷刺意味的是,2023年恢復後的每股收益將與2007年的水平相同。換句話說,從2008年全球金融危機到新冠疫情危機恢復的2023年,大約15年的收入增長被抹殺了!

  為了證明前景不佳的預測,高盛回顧了曆史,發現危機過後,通常需要3年時間才能恢復到以前的每股收益水平。

  值得一提的是,由於貿易摩擦,2019年企業收入基本持平,換句話說,從2018年到2023年,企業盈利都不會增長。

  最後,考慮到高盛現在預計股票回購將暴跌50%,分析師戴維·科斯汀(David Kostin)說:

“這將對股票市場產生重大影響,投資者將難以相信未來幾年內出現牛市的任何預測。”

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