黃金驚魂3月!平台買入量翻16倍、有銀行點差漲10倍
2020年04月06日17:13

原標題:黃金驚魂3月!平台買入量翻16倍、有銀行點差漲10倍

隨著美聯儲宣佈進入無限量寬鬆狀態,黃金市場發生巨變。

過去的三月份,COMEX黃金期貨漲1.56%,一季度漲4.46%,連漲六個季度。

此前,隨著3月23日美聯儲宣佈進入無限量寬鬆狀態,黃金市場發生巨變。市場需求的暴漲,導致COMEX期貨主力合約創出近十一年最大收盤漲幅,期貨和現貨市場發生了多年罕見的價格斷層,期現溢價升至四十年來的最高水平。與此同時,有平台黃金月買入量較去年同期翻16倍,金條賣斷貨。

而為了應對流動性危機,芝商所不斷調高保證金、部分國際銀行暫停交易、國內部分銀行黃金點差為以往10倍……

擠兌:期貨黃金十一年最大漲幅 期現貨價差四十年最大

由於黃金期貨價格在日內交易時段大幅波動,COMEX交易所緊急上調了保證金。而倫敦金銀市場協會在一份聲明中表示,COMEX期貨的波動影響了流動性。

3月26日淩晨(北京時間),COMEX宣佈上調COMEX白銀期貨保證金12.5%,至9000美元/手合約。

而一天前的3月25日淩晨(北京時間),COMEX宣佈上調COMEX黃金期貨保證金19.3%,至8350美元/手合約。主要原因是前一天COMEX期貨主力合約創出近十一年最大收盤漲幅,3月24日收盤,COMEX黃金期貨收漲6.03%報1667.5美元/盎司;COMEX白銀期貨收漲8.59%報14.4美元/盎司。

天風期貨研究所所長賈瑞斌對新京報記者分析稱,23日,美聯儲宣佈進入無限量寬鬆狀態,市場進入避險模式,眾多投資者蜂擁搶購黃金。

ABN Amro策略師Georgette Boele表示,全世界很多央行都已經把基準利率降到了非常低的水平,釋放出了大量量化寬鬆政策。總體而言,這對於黃金價格是有利的。然而,現在的問題是:“投資者越來越擔心全球經濟的前景,他們更希望擁有實物黃金。”Georgette Boele說。

與此同時,期貨和現貨市場發生了多年罕見的價格斷層,期現溢價升至四十年來的最高水平。在3月24日的高點,彭博數據顯示,黃金期貨價格較倫敦現貨價格有67.57美元的溢價。

彭博編製的數據顯示,根據上世紀70年代中期的收盤價計算,最活躍的期貨合約與現貨黃金之間的最大價差在1980年為67美元。當時亨特兄弟試圖壟斷白銀市場,導致黃金期貨大漲至850美元的高點,創下25年來的最高紀錄。

針對期現貨巨大的價差,賈瑞斌對新京報記者分析稱,23日,眾多投資者蜂擁搶購黃金。在此情況下,受疫情影響,COMEX實物黃金流動性極其短缺,影響了實物交割。

此外,賈瑞斌表示,由於停工,這些廠商不能將產品運出去。結果導致希望參與到EFP(由實物黃金支持的交易所交易產品)市場的投資者遭遇期貨合約價格與實物黃金價格之間的價差擴大。此外,一直做空黃金EFP的做市商失靈。綜合的結果就是現貨黃金價格上漲、黃金期貨價格上漲、現貨與期貨合約價差擴大。

停滯:國內有銀行點差為以往10倍、全球多家銀行暫停交易

3月24日,全球多家銀行停止報價、暫停交易。與此同時,國內部分銀行黃金的點差(買入價-賣出價)曾一度(3月24日)衝至5-8元。

“一般點差黃金是0.5-0.8元/克;超過1塊的就算高點差。”金磚彙通首席策略師趙相賓對新京報記者表示。換句話說,這些銀行的點差調高至以往的十倍。

就他分析,3月24日,也就是美聯儲宣佈進入無限量寬鬆狀態之後的一天,黃金出現巨量的買單,明顯超出了日常黃金交易的數量,但是市場缺乏對手,無法成交。銀行為了緩解流動性枯竭的問題,就調高了點差。當調高點差也無法抑製同樣的交易湧入時,就會暫停交易。

不過他也表示,相對於報價中止,調高點差是各大銀行更普遍的應對流動性問題的方式。“報價中止影響太大了,就如同停止股票交易一樣,不會持久。更多的是通過調高點差抑製交易。”趙相賓說。

3月28日後,大部分銀行的點差回落到1元以下,趙相賓分析稱, “市場歸於平靜”。

針對黃金的反彈,趙相賓表示“是黃金貨幣屬性的重新確立,或者說是避險屬性的回歸。”他表示在歐美金融政策普遍寬鬆的環境下,黃金有可能衝破1700美元,因此投資者可以在1500-1600美元之間進行黃金的配置。

3月25日,高盛商品分析師在報告中指出,美聯儲的開放式 QE 扭轉了融資壓力,將抵消新興市場需求下降的負面影響。" 我們可能處於(黃金的)轉折點,恐慌驅動的買盤將開始壓倒流動性驅動的拋售壓力,就像 2008 年 11 月時那樣。"高盛同時重新確認未來 12 個月的目標價為 1800 美元 / 盎司。

一個月前,高盛認為,隨著央行政策利率更接近下限,黃金越來越像避險天堂,本月初,高盛稱黃金會是免疫新冠病毒的大宗商品。如今,高盛再次唱多黃金。

買爆:“每天都在打破紀錄” 有平台月交易量翻16倍

貴金屬期貨居高不下。4月3日,COMEX黃金期貨收漲2.75%報1635.2美元/盎司,連漲兩日;COMEX白銀期貨收漲4.62%報14.63美元/盎司。流動性危機源於疫情已經顛覆了全球的貴金屬供應鏈。

“目前這類情形從來沒有發生過。我們這一代人從來沒見過這種事情,因為我們從來不曾經曆精煉廠關閉,更何況現在沒有爆發戰爭,沒有發生嚴重的金融危機,也沒有什麼重大自然災害。”BMO Capital Markets金屬衍生品交易部門負責人Tai Wong公開表示。

首要原因是隨著一些瑞士煉金廠被迫停產,市場供應正變得越來越少。根據德國Handelsblatt的一份報告,來自瑞士的黃金供應已經中斷。全球開採的黃金約有70%在瑞士提煉。瑞士五分之三的煉金廠位於與意大利接壤的提契諾地區,該地區是瑞士人均冠狀病毒感染率最高的地區。當地政府下令非必要行業停產,其中包括黃金精煉廠。

目前,位於門德里西奧的阿爾戈-賀利烏斯停產至4月初,巴爾納的瓦爾坎比和位於聖彼特羅的Pamp也受到了影響。由於這三家煉金廠的許多員工居住在鄰國意大利,受疫情影響已經難以維持業務的運轉。

GoldCore研究主管奧伯恩表示,世界上大多數大型的黃金精煉廠和造幣廠已決定在未來兩週內關閉,而真實的停產時間可能會更長,這將嚴重影響供應。Byrne將黃金期貨的拋售稱為"純粹的期貨驅動現象",並稱金價可能"很快觸底,然後隨著全球貴金屬供應鏈的打斷而開始大幅上漲。"

更糟糕的是,黃金現貨交付和流通都成為了難題。很多國家和地區的邊境封鎖、航班取消、居家隔離規定使得歐美跨境運輸中斷。芝加哥經紀商Zaner Group高級副總裁 Peter Thomas表示,“我們有白銀供應,但沒有人願意發貨。”

而對供應的擔憂,伴隨著全球市場的波動,投資者紛紛湧向避險的大宗商品,黃金被“買爆”。

英國公司Glint Pay Services表示,過去五週購買黃金的客戶增加了718%。Cozens說,過去五週,每位顧客平均購買的黃金從1373英鎊漲到了2739英鎊。其創始人兼首席執行官Jason Cozens表示:“銷量正在飆升。我們每天都在打破紀錄。”

英國貴金屬交易平台Goldex2020年3月的黃金交易量與2019年3月相比,在還剩一週時間的情況下,就已經增加了驚人的1600%。

與此同時,其他貴金屬的價格也隨著需求上漲。Peter Thomas警告稱,類似的情況正在白銀等其他貴金屬市場上顯現出來。COMEX白銀期貨3月24日收盤大漲8.59%,報14.4美元/盎司。到了3月25日,COMEX白銀期貨報14.8美元/盎司。

現貨市場供應量異常緊張,金融時報報導,諸如金條、金幣之類的零售產品已經在歐美賣到斷貨。

新京報記者 張姝欣 編輯 孫勇 校對 李世輝

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