全球市場巨震 多國股市跌向回調區
2020年02月29日01:49

原標題:全球市場巨震 多國股市跌向回調區

隨著新冠肺炎病例相繼現身全球六大洲,市場投資者對於疫情繼續在全球蔓延表現出了擔憂,恐慌情緒席捲金融市場。

在美國,美股三大指數2月27日再度集體暴跌逾4%,僅用了六個交易日就從歷史高點跌入回調區(距離近期高點回撤幅度至少10%)。28日開盤美股持續跳水,道瓊斯指數跌3.06%,納斯達克指數跌3.3%,標普500指數跌3.15%。

2月28日,亞太地區主要股指受美股影響大跌,日經225指數收跌3.67%,韓國KOSPI指數跌3.3%,富時新加坡海峽時報指數跌3.23%,澳州指數跌3.35%,中國A股上證指數跌3.71%,港股恒指跌2.42%。

在歐洲,主要股指2月28日開盤全線跳水,德國DAX指數跌3.4%,英國富時100指數跌3.1%,法國CAC40指數跌3.9%,富時意大利MIB指數跌3.2%。

交銀國際董事總經理、研究部主管洪灝認為,市場仍然低估了新冠病毒疫情對全球經濟將造成的影響。大部分分析都集中在對於經濟增速的影響,負面衝擊估算大約為0.5-1%,“很明顯,這是不可能的。”

洪灝指出,市場必須注意到公司層面的流動性結構變化,包括近日美國信貸市場信用債發行為零全面停擺,標普500里有約兩百家公司發出與疫情有關的盈利預警或風險表述,全球的供應鏈受到衝擊等。

洪灝給投資者的建議是保持謹慎:如果手上持有好的股票就“拿著”,如果手上拿著現金請“稍等”。

新冠疫情擴散至全球六大洲

儘管中國的新增確診病例持續下降,但近日在非洲、大洋洲、歐洲等多個國家報告了首例新冠肺炎病例,顯示疫情已經擴散至全球更大範圍內。投資者對於全球經濟衰退的擔憂加劇,引發了大規模的拋售潮。

根據中國國家衛健委的通報,2月27日報告新增確診病例327例,創下1月23日以來新低,當日新增治癒出院病例3622例。累計報告確診病例78824例,累計死亡病例2788例。

但在中國境外,多國首次出現確診病例。其中,撒哈拉沙漠以南的非洲國家尼日利亞,也是非洲人口第一大國,出現了首例新冠肺炎確診病例,患者來自歐洲疫情最嚴重的國家意大利。在大洋洲,一名從伊朗搭乘飛機返回新西蘭的乘客,成為了該國首個新冠肺炎病例。而在東歐,白俄羅斯和立陶宛也出現了首個病例。

根據約翰霍普金斯大學的監測數據,截至北京時間2月28日晚間,全球累計確診病例達到83704例,累計死亡病例2859例。中國以外,疫情最嚴重的韓國累計確診2337例,歐洲最嚴重的意大利確診655例,中東最嚴重的伊朗確診270例,日本除鑽石公主號以外的病例累計226例。中國以外已有超過55個國家或地區出現感染病例,中國以外地區新增病例佔比約四分之三。

世衛組織總幹事譚德塞2月27日在日內瓦表示,現在中國以外地區才是最大擔憂,全球疫情處於關鍵時刻,建議各國迅速採取行動。

譚德塞指出,新冠肺炎病毒不分國界、不分種族,也與一個國家的GDP或發展水平無關。呼籲每個國家都需要準備好及早發現病例,隔離患者,追蹤接觸人群,提供優質的臨床護理,防止疫情在醫院暴發及社區傳播。

為防止疫情擴散,日本、韓國、意大利等國都在加大隔離管製措施,對於人員流動、經濟活動甚至全球供應鏈也將不可避免地帶來不同程度的干擾。

由於這些國家的經濟原本已較為疲弱,疫情蔓延加劇了市場對經濟可能走向衰退的擔憂。在韓國和意大利股市的“帶領下”,亞太和歐洲股市集體開啟了暴跌模式。“高位不勝寒”的美股也無法獨善其身。隨著加州出現一例無法確定感染源的病例,恐慌情緒席捲華爾街。全球股市將經曆2008年金融危機以來表現最糟糕的一週。

事實上,洪灝分析指出,暴跌前市場極端而密集的持倉,極度亢奮的情緒已經有提前預示。現在由於許多重倉股跌幅超過10%,許多大基金將被迫減持,以降低組合風險,並應對贖回的壓力。這個過程導致了市場價格動能極端負面,回報率連續負相關,超賣引發更大規模的超賣。

目前市場的前景仍然非常不確定,但市場情緒開始從極端樂觀轉為極度悲觀。洪灝認為,在這種情況下,短期內海外市場可能出現短暫的超跌技術性反彈。但情緒波動轉瞬即逝,根據市場情緒變化去操作將會非常危險。而現在試圖買看跌期權進行組合風險對衝的成本非常昂貴。

上半年全球經濟面臨衰退風險

根據中國美國商會2月27日發佈一項調查報告,在華美企反映,出行中斷和員工生產力下降是當下面臨的最大挑戰。近三分之一的受訪者預計3月底前將恢復正常運營,約12%的受訪者預計至少要到夏季才能恢復。

儘管現在判斷疫情對今年行業增長影響為時過早,但48%的受訪者預計,會出現一定程度的下降。如果疫情在4月30日前結束,約半數受訪者預估其在華收入將下降;如果疫情持續至8月30日,有近五分之一企業預期,收入下跌幅度會達到一半。

另一項中國歐盟商會的調查顯示,大多數在華有業務的歐洲企業預期上半年營收將下降。由於疫情影響全面且嚴峻,有四分之一企業預期營收將減少逾20%。有近一半受訪者表示,受疫情影響他們計劃下調年度業務目標,56%的受訪者稱疫情造成產品和服務的需求下降。

不過,中國疫情防控雖然仍然嚴峻複雜,但是已經呈現總體平穩、穩中向好的態勢。中國目前在抓好疫情防控的同時,正在有序復工複產,出台了一系列政策措施穩經濟,包括穩外資、穩外貿舉措,在疫情低風險地區,社會經濟運行正在逐漸恢復,同時,中國經濟韌性強,在一系列有力的措施下,短期衝擊不會改變中國經濟長期趨勢。

在全球疫情蔓延的背景下,全球生產製造受到干擾,消費市場面臨萎縮,全球影響面擴大,機構紛紛下調經濟預測。

國際評級機構穆迪2月27日在一份報告中指出,隨著中國境外確診病例飆升,這場疫情在全球範圍內流行的概率已從20%上升到40%。“我們此前關於‘病毒將會在中國範圍內得到控製’的假設被證明是過於樂觀的。”

如果出現全球大流行的情形,穆迪認為,其結果可能是全球和美國經濟今年上半年陷入衰退。“在疫情爆發前,經濟已經對任何不在‘劇本’內的因素很脆弱。”穆迪分析說,新疫情的爆發完全脫離了“劇本”。

就美國來看,穆迪指出,疫情給經濟帶來了下行風險。儘管貨幣政策存在局限性,但美聯儲可能需要在最後時刻介入。也就是說,穆迪認為,美聯儲現在不太可能有緊急降息。

華爾街投行高盛也將美國一季度GDP增速預測從1.4%下調至僅1.2%。高盛首席美國經濟學家Jan Hatzius在報告中指出,在疫情得到遏製之前,風險顯然偏向下行。有越來越多企業預計,如果供應鏈中斷持續到第二季度甚至更晚將會減產。

此外,高盛2月27日還下調了對今年企業平均盈利的預期。高盛將標普500指數成份股企業今年的每股盈餘(EPS)預測從174美元下調至165美元,意味著企業盈利與上年同期持平,停滯不前。

Ecognosis Advisory首席執行官安德魯·弗里斯

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