沙特提前恢復原油產量 全球最大IPO箭在弦上?
2019年09月29日15:52

  萬得通訊社報導,沙特阿拉伯已恢復原油生產,日產量達980萬桶。該國能源大臣宣佈,原油供應已恢復此前水平,計劃到9月底,原油日產量恢復至1100萬桶,到11月底,日產量達1200萬桶。此外,沙特阿美預計將於10月20日正式宣佈其IPO計劃。

  本週五(9月27日),國際油價持續下挫。美國WTI原油11月期貨收跌0.50美元,或0.9%,報55.91美元/桶,周跌幅3.8%。布倫特原油11月期貨週五收跌0.83美元,或1.3%,報61.91美元/桶,周跌幅3.7%。美國WTI原油期貨價格盤中最低觸及54.75美元/桶,布倫特原油期貨價格盤中最低觸及60.76美元/桶。

  據媒體消息,沙特王室及其顧問近期一直在就是否將沙特阿美10%的股份進行IPO展開討論,沙特長期以來只打算將5%的股份推向公開市場。

  沙特王儲Mohammed bin Salman計劃進一步擴大這一本就能成為全球最大IPO的規模,以表明他改革沙特經濟的雄心壯誌並未被石油設施遭襲事件所嚇倒。在整個IPO計劃中,沙特官員一直在討論加快上市進程的方式,並將沙特阿美的估值提高到接近王儲所希望的2萬億美元。按照這一估值,10%的流通股意味著這一IPO的規模將達到2000億美元,是電子商務巨頭阿里巴巴集團5年前創紀錄的250億美元IPO規模的8倍。

  對於沙特阿美來說,設施的及時恢復無疑對其IPO是個好消息。沙特近年來一直在推動經濟轉型,擺脫對石油經濟的依賴,沙特阿美IPO出售股份獲取的資金,是經濟改革最重要的資金來源。沙特王儲對沙特阿美的估值在2萬億美元左右,但是國際投行只給出1.5萬億美元的估值,此前這種差異主要在於國際油價。在遇襲之後,投資者擔心原油供應安全,沙特阿美估值又被下調至多3000億美元,為1.2萬億美元。

  據知情人士稱,沙特阿美的產能現在超過了1100萬桶/日,比該公司自設的最後期限早了大約一週。沙特阿美的總可用產能現在為1130萬桶/日。Abqaiq有492萬桶/日的可用產能,Khurais有130萬桶/日。沙特阿美沒有立即回應置評請求。該公司的目標是到11月恢復至1200桶/日的正常產能水平。該公司預計2020年全球原油需求可能增加100萬桶/日。但如果全球衰退,2020年全球原油需求或只會增加70萬桶/日。

  沙特是最大的石油出口國和世界三大石油生產國之一。沙特在其石油設施9月14日遭到破壞後表示,該國產能縮減二分之一以上,每晝夜減產570萬桶,而此前日產量約為980萬桶。沙特石油部長17日宣佈已動用儲備將石油產量恢復至先前的水平,損失的產量也已恢復了一半。此前,研究公司Rystad Energy認為,“沙特原油產量在9月份全面恢復”這一想法過於樂觀。沙特原油產出可能在整個10月都會受影響。所以,Rystad Energy下調了2020年全球原油需求增速預期,預計為120萬桶/日。2020年,非歐佩克+國家原油供應量預計增加200萬桶/日。

  機構觀點

  太平洋證券化工研究團隊認為,沙特產能基本恢復,國際油價退潮。隨著沙特恢復供應預期管理,美國原油庫存錄增,國際油價逐漸退潮。過高油價導致通脹,壓縮貨幣寬鬆空間,不利於經濟發展,從主要消費國角度出發,希望壓製油價在合理水平。全球不少國家紛紛降息,釋放流動性,刺激經濟發展。但是,低油價也不符合產油國利益,特別是財政嚴重依賴油氣出口的中東國家。對於寡頭市場,其具有一定的調節能力,如在執行的聯合減產協議。同時,頁岩油成本支撐,中東局勢隱憂仍在。預計國際油價“上有頂下有底”,目前處於沙特遇襲事件的退潮階段,進一步回調,但考慮頁岩油成本支持,下有底。維持判斷,2019年Brent油價中樞在60-70美元/桶,2019年Q4預計下限附近。

  興業證券報告認為, 2019年第四季度,供給端關注沙特遭襲產能恢復進度對於供給端的擾動;需求則關注經濟是否在第四季度出現短暫反彈,同時需要關注因臨近IMO而高企的檢修對於需求的階段性抑製。預計油價先抑後揚,在第四季度出現回升波段,但幅度弱於今年第一季度。

  方正中期期貨研報認為,近期EIA庫存報告再度釋放利空信號,原油庫存及汽油庫存連續兩週增長,但精煉油庫存小幅下降,而美國煉廠開工率連續兩週驟降至90%以下,同時原油加工量同步走低,進入9月中旬以後,美國季節性消費高峰逐步結束,原油去庫週期也將結束。走勢上,原油短線技術上有見底信號,近期或有一定程度的反彈,但預計幅度不大,整體維持區間震盪觀點不變。

  中國銀行國際金融研究所認為,全球經濟增速的放緩,導致市場對原油需求的增長預期也出現下降。即便短期供給出現缺口,但需求的長期不足也難以持續支撐高油價。缺乏需求的有力支撐,高油價便成為空中樓閣,並且導致高油價—需求萎縮—油價下降現象,油價長期下行壓力依舊明顯。

  來自:萬得資訊

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