美聯儲宣佈降息25個基點 對全球市場有何影響?
2019年09月19日03:07

  原標題:深夜重磅!美聯儲宣佈降息25個基點!此為10年內第二次,對A股、黃金、全球市場有何影響?

  導讀:美聯儲10年內第二次降息!這次降息25個基點,符合市場預期。

  今天(9月18日)淩晨2:00,美聯儲宣佈降息25個基點,將聯邦基金利率目標區間下調至1.75%-2.00%。

  鮑威爾表示,美聯儲已經逐步轉向更低的聯邦基金利率路徑,如果經濟走軟,預計可能需要進一步降息。

  美聯儲此次降息,會給市場帶來哪些影響?中國央行跟不跟?

  來 源丨本文綜合自 21世紀經濟報導(ID:jjbd21;顧月、施詩、周曄)、中國證券報(xhszzb;張勤峰、薛瑾、王輝)、第一財經、中新經緯、東方財富網、環球外彙、FX168財經網等

  北京時間週四(9月18日)淩晨2:00,美聯儲宣佈降息25個基點,將聯邦基金利率目標區間下調至1.75%-2.00%。超額準備金利率(IOER)下調30個基點。

  此次為美聯儲年內第二次降息,距離上次降息還不足兩個月。

美聯儲主席 鮑威爾 資料圖(圖片來源 / 新華社)
美聯儲主席 鮑威爾 資料圖(圖片來源 / 新華社)

  美聯儲公佈利率決議後,美股三大指數短線跳水。

  截至發稿,道指跌幅擴大至200點;納指跌1.1%,標普500指數跌0.8%。

  美元指數短線飆升,略微震盪後繼續上漲,目前報98.47,日內上漲0.27%;

  現貨黃金跳水逾10美元,跌破1500美元整數關口,最低觸及1498.08美元/盎司。

  2年期美債收益率上漲逾3個基點,短線最高觸及1.7087%。

  定了!美聯儲宣佈降息25基點!

  美聯儲宣佈降息25個基點,將聯邦基金利率目標區間下調至1.75%-2.00%。超額準備金利率(IOER)下調30個基點。

  此次為美聯儲年內第二次降息,距離上次降息還不足兩個月。

  鮑威爾表示,美聯儲已經逐步轉向更低的聯邦基金利率路徑,如果經濟走軟,預計可能需要進一步降息。業內人士預計,今年美聯儲或仍將降息一次。

  隨後,阿聯酋央行降息25個基點,追隨美聯儲的寬鬆步伐。

  本週,國際市場充滿了戲劇性。

  由於沙特遇襲,油價出現“過山車”行情。

  而週一、週二貨幣市場出現的“資金荒”讓美聯儲回購操作重出江湖。

  這一系列事件令遭遇“內外夾擊”的美聯儲備受煎熬。究竟降不降息,降多少基點,都成為市場關注的焦點。

圖片來源 / 新華社
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  此前,Grant Thornton首席經濟學家Diane Swonk表示,“美聯儲會令每個人失望,而不是是給予每個人希望。”

  在上次美聯儲會議上,鮑威爾的言論對市場造成衝擊。鮑威爾稱降息只是“中期調整”,而非一個降息週期的開始。

  Swonk表示:“鮑威爾不會承諾任何更多。他將所有想法放在心裡,將會狡猾地迴避一切,”

  另一方面,值得關注的還有美聯儲與特朗普之間的微妙關係。

圖片來源 / 新華社
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  據《巴倫》蘭道爾·福塞斯報導,儘管美聯儲主席鮑威爾得到過特朗普的首肯,但特朗普還是將自己對美聯儲的批評提高到了前所未有的水平。

  此次美聯儲的決議是否會使美國總統特朗普失望呢?特朗普本週早些時曾直呼鮑威爾是“笨蛋”,認為美聯儲應該採取零或負利率。

  全球寬鬆大勢所趨

  今天,英國央行、日本央行、印尼央行、巴西央行以及瑞士央行等也將公佈利率決定。

  另一方面,上週歐洲央行宣佈改變利率政策指引,重啟QE,將存款便利利率從-0.4%下調至-0.5%,維持再融資利率、邊際貸款利率不變,並從11月1日開始每月購買200億歐元債券,對到期債券的投資會持續2-3年,開始定向長期再融資操作來保持銀行良好的借貸環境。

  此外,市場預計本週四英國央行和日本央行則可能維持現有利率水平不變,而預計新興市場國家仍將採取寬鬆的貨幣政策。

  可以看出,全球央行正在呈現持續寬鬆的預期,這背後則是全球經濟下行壓力不斷加大,經濟衰退和地緣政治衝突風險陰雲密佈。

  中國央行跟不跟?

  20日的LPR報價會降嗎?

  面對全球洶湧而來的降息大潮,國內市場也在討論:中國央行將採取何種措施?

圖片來源 / 圖蟲創意
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  9月17日,中國央行宣佈開展2000億元MLF操作,中標利率3.30%,利率保持不變。當日有800億元逆回購和2650億元MLF到期。

  在這個備受關注的時候,中國央行選擇縮量操作MLF,但仍然維持3.3%利率不變,有些出乎市場意料。

  不過,也有多位接受21世紀經濟報導記者採訪的金融領域分析師表示,雖然LPR=MLF利率+加點,但MLF利率不下調不等於LPR報價不下調,還要考慮銀行加點問題,重點還是要關注20日的LPR報價。

  北京地區某券商金融分析師:

  年內調降MLF利率仍是大概率事件

  北京地區某券商金融分析師表示:“17日央行採取的減量不減價的對衝手法有些出乎市場意料,但整體來看,目前1年期LPR為4.25%,與1年期MLF利率之間的利差達到95個基點,而且從上半年銀行半年報來看,銀行利潤增速上行,也有壓低報價的空間。且降準後銀行成本預計下行5BP—10BP,因此20日LPR的利率報價依然值得市場期待。”

  “即使本月20日沒有調降LPR利率,但長期來看,在宏觀經濟壓力加大的情況下,年度內調降MLF利率仍是大概率事件。”

  中信證券首席固收分析師明明:

  降息可能會遲到,但不會缺席

  中信證券首席固收分析師明明認為,17日的MLF操作並不意味著降息預期落空,央行可能在美聯儲降息之後通過調整OMO利率實現降息。

  明明表示:“由於MLF到LPR的傳導機製仍有待理順,當前MLF降息的時機並不成熟。MLF並非降息的唯一手段,美聯儲降息,央行仍然有可能通過調降OMO利率的方式跟隨。

  因此,週四和週五的公開市場操作可能成為降息的重要時間窗口,不能排除下調OMO利率的可能。在經濟下行+金融供給側改革的背景下,降息可能會遲到,但不會缺席。”

  招商證券首席宏觀分析師謝亞軒:

  以穩增長和穩就業為首要目標

  招商證券首席宏觀分析師謝亞軒也表示:決策層以穩增長和穩就業為首要目標,關注核心CPI而非豬肉價格走勢,兼顧數量和價格政策信號的做法沒有改變,加大逆週期調節力度的政策方向也沒有改變,所改變的只是貨幣政策操作的具體方式和具體節奏。

  65.73%的私募機構認為:

  中國央行將會在下半年降息

  來自私募排排網的最新調查顯示,目前有多達65.73%的私募機構認為下半年國內貨幣政策繼續寬鬆概率較大,中國央行將會在下半年降息。

圖片來源 / 私募排排網
圖片來源 / 私募排排網

  公募機構朱雀基金:

  外部環境對我國政策利率的下調不構成明顯阻礙

  公募機構朱雀基金錶示,全球流動性寬鬆背景下,當前我國的利率仍處於相對偏高水平,且中美利差持續維持高位,外部環境對於我國政策利率的下調已經不構成明顯阻礙。另外,目前我國製造業PMI處於相對低位,且工業增加值同比增速持續下行。相關內外部因素,正在給我國政策利率的調整提供空間和條件。

  上海域秀資本研究總監許俊哲:

  國內貨幣政策大概率繼續邊際寬鬆

  上海域秀資本研究總監許俊哲表示,美聯儲開啟降息、歐央行重啟QE,都標誌著全球央行進入新一輪寬鬆週期,這為國內的貨幣政策提供了良好的外部環境,同時有利於減輕人民幣彙率的壓力,增加了人民銀行貨幣政策的迴旋餘地。整體來看,後續國內貨幣政策預計也將大概率繼續邊際寬鬆。

  對各類資產有何影響?

  那麼,此次美聯儲降息25基點,又會對市場帶來怎樣的影響呢?據第一財經報導,市場認為,美聯儲降息可能會繼續提振全球股市情緒。

  A股

圖片來源 / 圖蟲創意
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  公募機構朱雀基金錶示,美聯儲及全球其他重要央行保持貨幣政策寬鬆,有望對A股帶來偏正面的影響。

  在全球寬鬆背景下,A股的配置吸引力正在上升,成為國內外資金的主要流入場所。

  今日淩晨美聯儲二度降息的背景下,目前投資機構對於地產股、週期股的觀點正顯著轉向正面。朱雀基金錶示,地產股、金融股等“偏債性的資產”,將有望隨著宏觀和供給格局的進一步明朗,出現結構性投資機會。

  上海域秀資本研究總監許俊哲認為,隨著美聯儲降息週期的持續,將有利於國內降息概率的提升,以及國內流動性氛圍的持續向好。考慮到四季度實體經濟即將進入新一輪開工潮,宏觀經濟有望企穩,地產股、週期股有望迎來短中期投資情緒改善。

  黃金

圖片來源 / 圖蟲創意
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  經紀商City Index高級市場分析師Fiona Cincotta表示:“美聯儲降息將提振金價,因持有黃金的成本變少,這一情形下黃金應將目標位瞄準1550水平。”

  彙率

  有分析師表示,美聯儲降息,美元將遭受打擊。

  美銀美林分析師表示:“實際上,今年以來,外彙市場利差走勢已經受到外部經濟疲軟表現和全球避險情緒的驅動,因此美聯儲9月降息,美元就難免遭受衝擊。”

圖片來源 / 圖蟲創意
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  就人民幣而言,近期各界認為人民幣將維持穩中有進的態勢。上週,人民幣對美元累計上漲0.51%,創近三個月最大單周漲幅。

  德國商業銀行亞洲高級經濟師周浩表示:“市場目前預計週五LPR報價可能會小幅下行5~10bp,原因在於經濟下行壓力、全球寬鬆趨勢加劇。但預計並不會對市場造成太大影響,因為我們的關注點更在於金融穩定,不會採取大規模的刺激政策。克製的寬鬆政策將在近期為人民幣彙率提供支撐。”

  債市

  債市近期也隨著美債拋售潮而出現回調,截至週三收盤,十年期國債收益率攀升至3.131%。週二,MLF利率下行的落空已經導致債市出現調整。

  據第一財經報導,某券商自營投資經理表示,“其實變的都是情緒,經濟基本面並未改變。此前債市收益率下行速度過快,導致眾多機構踏空,如果近期債市收益率持續上行,機構仍然會擇機買入,收益率中長期下行的大方向仍然是確定的。”

  出了什麼幺蛾子?

  美聯儲議息節骨眼上鬧“錢荒”!

  值得一提的是,就在美聯儲議息這一重大節點前夕,紐約聯儲17日突然動用10年未曾使用的“回購工具”向美國金融體繫緊急投放數百億美元的資金。

  原因是美國貨幣市場最近鬧上了“錢荒”。

  回購市場上隔夜利率一度飆漲到8.525%!創下曆史高位。

  莫非出了什麼“幺蛾子”?

  發生了什麼?紐約聯儲緊急“放水”

  紐約聯儲公開信息顯示,要在美東時間17日上午進行750億美元的隔夜回購交易。

  最終,當天紐約聯儲與一級交易商成功達成約532億美元的回購交易,其中包括408.5億美元美國國債、6億美元機構債以及117億美元抵押貸款支持證券。

  紐約聯儲隨後表示,將在美東時間18日上午再次進行隔夜回購操作,總金額不超過750億美元。

  重點來了——

  這是個什麼操作?

  這一回購交易,操作原理與我國央行在公開市場開展的逆回購交易差不多,都是通過接納一級交易商提供的合格質押品,向金融體系注入流動性。

  通俗來講就是一種“放水”的操作。

  此次交易有啥不一樣?

  這個操作可謂“不一般”,這是10年來美聯儲首次大規模使用回購交易,動用雪藏了十年的工具,並且操作規模達數百億美元,顯然不是常規動作。

  那麼,如此不一般的操作究竟為何?

  紐約聯儲公告稱,目的是幫助將聯邦基金利率(EFFR)維持在2%-2.25%的目標範圍內。7月底美聯儲十年首次降息後,聯邦基金利率隨之下跌,但近期出現一波明顯上漲,16日已觸及2.25%的上限。

  美國貨幣市場出了什麼事?

  答案是發生了錢荒。

  美國回購市場利率飆漲,市場一度混亂。

  美東時間9月17日週二上午,美國短期融資市場一度陷入混亂,有美債擔保的隔夜回購利率大幅飆升,最高昇至8.525%,創下曆史高位,遠遠超出此前美聯儲設定的聯邦基金利率2%-2.25%的目標區間。

  已有跡象表明本週初開始資金面已趨緊,因週一的聯邦基金有效利率攀升至2.25%,而上週五則為2.14%。一般情況下臨近月末、季末或美聯儲議息會議時,回購市場利率會小幅高於聯邦基金有效利率,市場也應有所預期,但利率如此勁升確實令市場始料未及。

  這就解釋了美聯儲為何進行10多年來的首次此類干預,連續地向美國金融體系投放美元流動性——為了緩解美國短期貨幣市場出現的美元荒。

  美聯儲出手幹預,效果立竿見影

  美聯儲隔夜回購操作的政策效果可謂立竿見影,回購利率從8.525%峰值一路下行,接近中午時分顯示為零(意味著交易商停止報價),市場重歸平靜。

  今夜美聯儲降息25基點之後,市場又會如何呢?我們拭目以待。

  21君

  小夥伴們,美聯儲此次降息25個基點,會對你的投資帶來怎樣的影響?

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