舜宇走出谷底 短炒看120元
2019年09月04日02:37

市場早前憂慮手機市場需求下滑及華為遭美國封殺對舜宇光學(2382)有負面影響,但舜宇中期業績勝預期,股價重拾「紅底股」地位,昨天逆市再創一年新高,收報109.7元,升0.46%。集團盈利可望持續增長,長期可看好其智能手機鏡頭、汽車用光學解決方案及受惠於智能手機行業採用多鏡頭的趨勢,短炒上望120元。

今年上半年,舜宇收入155.75億元(人民幣,下同),按年增長30%,主要是智能手機相關業務的進一步發展,以及車載成像和傳感領域的快速增長;純利14.31億元,按年升21.3%。

手機鏡頭利潤率看漲

舜宇前景再次回復正面,上半年手機鏡頭毛利率表現不俗,達到45%以上,管理層預期全年毛利率將介乎45至50%,主要因為產品銷售單價按年增長雙位數及產品組合改善,估計2000萬像素以上的手機鏡頭將佔整體手機鏡頭出貨量10至20%,而1000萬像素以上的則佔50%以上,利潤率仍有上行空間。

在手機鏡頭模組方面,上半年毛利率受壓,今年5月已完成自動化生產 ;加上受惠於高端手機鏡頭模組生產收益率改善,以及三星方面的新貢獻,估計下半年毛利率將迅速改善。此外,旗艦手機均增加採用其TOF 3D模組。

在車載鏡頭方面,毛利率企穩在40%左右,出貨量增約25%,舜宇亦開始為一些日本客戶提供車載鏡頭模組,估計將有更多款式有機會供應予其他客戶。

內地中端智能手機生產商自今年以來應用多鏡頭的趨勢較市場預期為快,例如小米(1810)近日公布兩款四鏡頭紅米Note 8及紅米Note 8 Pro,定價分別是999元及1399元,在智能手機市場具競爭力;而擁有多管道及提供多用途手機鏡頭產品的舜宇將受惠。

投資王

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