中金:維達目標價維持18.23港元 重申跑贏行業評級
2019年08月19日15:30

  中金髮表研究報告指出,在組織維達國際(03331)上海和深圳兩地NDR並進行深入交流後,維持公司盈利預測和目標價18.23港元不變,對應23.8/20.2倍2019/20 年市盈率和29%上漲空間,重申跑贏行業評級。

  該行表示,1H19維達收入自然增長15%,公司超高端產品收入占比接近20%,增長超70%,增速強勁。維達電商渠道占中國區收入比重已達34%,市占率25%居首位,市占率優勢明顯。電商渠道收入同比增36%,預計維達將持續發揮電商渠道優勢,維持高速成長。

  該行指出,木漿價格自去年10月下跌以來維持低位,6月公司毛利率已反彈至近三年新高31.6%,3-4Q19毛利率環比有望持續提升,帶動2H19毛利率同比升6ppt以上。公司還重新聚焦中國女性護理行業,於6月重新推出中國衛生巾產品Libresse (薇爾),並作為戰略重點,以期提升公司整體利潤率水平。

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