美股牛市獲美聯儲撐腰 多種信號顯示進一步演繹空間
2019年07月23日00:40

  新浪美股訊7月23日消息, 忘記華爾街的複雜模型吧,現在為股票投資者提供一些簡單的邏輯。

  當預料中的美聯儲寬鬆週期有望啟動之際,場外正躺著數以十億美元計的現金,並且市場波動性較低並且實體經濟平衡。所有這些都是牛市仍有空間的信號。

  鑒於目前的貿易疑慮有所降溫,股票市場仍然看起來很有吸引力,因為美國國債收益率下降,穩定的公司債券市場增強了對企業盈利前景的信心。儘管股市在最近幾週迭創新高,標普500指數成份股收益率相比10年期國債收益率之差仍遠高於平均水平。

  並且持倉數據顯示投資者有足夠空間來增持股票,這讓牛市情形變得更有說服力。

  “目前美聯儲即將降息,同時經濟增長前景遠未接近疲軟,聯邦基金利率也接近中性,”RBC Capital Markets首席美國經濟學家Tom Porcelli在最近的一份報告中寫道,“風險資產應該非常喜歡這種背景。”

  假設政策的確放鬆,那麼股票將處於潛在的有利時機。上週零售銷售數據優於預測,加入了最近數據的利好行列。對於Renaissance Macro Research經濟主管Neil Dutta來說,這是企業盈利將需要上修的一個標誌。

  “想像一下,”他在給客戶的一份報告中寫道,“隨著經濟增長和盈利預測的上調,美聯儲卻在降息。”

  即使美國中央銀行試圖實施先發製人的降息措施,也幾乎沒有人擔心信貸市場所展現的經濟前景。擔保高等級債券五年內違約的成本仍然接近一年多以來的最低水平。

  美國銀行的一項調查顯示,更多投資者正與這波漲勢和平相處。基金經理表示,他們在7月份增持了風險資產,轉向了工業和銀行等行業。

  同時,Cboe波動率指數(衡量美國股市波動率的指標,即VIX)仍然低於一年和五年的平均值。由於他們認為價格波動仍將受到抑製,因此交易員們仍維持淨空頭頭寸。

  Bespoke Investment Group表示,從VIX低於13開始的財報季節,自2001年以來的股市平均上漲1.1%。在財報季節以高於13的VIX拉開帷幕時,股市平均下跌0.3%。

  然後就是企業業績本身。對於摩根大通來說,“迄今為止的財報業績,即使在財報季仍處於非常早期階段,仍然非常令人鼓舞。”略超過10%的標普500指數成份公司公佈了財報,5%的企業公佈了優於預期的業績。

  這並不是說多頭能夠完全放心了。在上半年標普500指數上漲17%之後,場內也出現很多謹慎的態度。

  高盛集團認為,股市進一步上漲空間很小,不過標普500指數相對於利率、盈利能力和市淨率而言接近公允價值。瑞銀集團也持懷疑態度。

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