風暴將至:英國新首相、歐銀決議、美國GDP將揭曉
2019年07月21日05:06

  FX168財經報社(香港)訊 7月15日至7月19日市場概述:本週美元走勢劇烈震盪,周初連續2個交易日上漲觸及97.46高點後展開大幅回撤,因紐約聯儲主席威廉姆斯(John Williams)週四表示,當利率處於低位、經濟增長放緩時,央行官員需要迅速採取有力行動。這一超級鴿派的言論令交易員加大了對美聯儲(FED)降息的押注,認為美聯儲可能在7月底會議上降息25個基點以上,美元因而遭遇猛烈拋售,觸及當週低點96.65。而週五美元再度展開強勢反攻,盡數收複前一交易日的跌幅,當週最終以陽線收漲於97.13。

(美元指數日線圖 來源:FX168財經網)
(美元指數日線圖 來源:FX168財經網)

  主要非美貨幣方面,本週歐元/美元隨著美元走勢而漲跌互現,最終以陰線小幅收跌於1.1220。英鎊/美元走勢也劇烈震盪,在周初連續2個交易日下跌觸及1.2380低點後展開強勢反彈,周中連續2個交易日強勢收漲,而週五彙價再度震盪回撤以陰線收跌,當週以陰線小幅收跌於1.2500。與此同時,澳元/美元雖然也漲跌互現,但整體持穩震盪上行之勢,當週最終以陽線收漲於0.7042。此外,美元/日元則維持震盪下行之勢,並連續第2周以陰線收跌報107.70。

  貴金屬市場方面,本週國際現貨黃金強勢震盪走高,大幅漲至1452.80美元/盎司,為2013年5月以來最高水平。然而,週五金價展開強勢回撤,因週五美國公佈的7月密歇根大學消費者信心指數表現良好,美元獲得買盤提振,黃金則再度遭遇猛烈拋售,金價大幅震盪跌至1420.08美元/盎司日低。但本週黃金整體維持強勢,最終以陽線收漲於1425.34美元/盎司,周中觸及1399.91美元/盎司低位。

  本週現貨白銀更是“異軍突起”,甚至比黃金漲勢更為迅猛,已經連續5個交易日強勢收漲,週五最高觸及16.575美元/盎司,為2018年6月以來最高水平。但週五受美國強勁數據影響而遭遇大幅拋售,銀價下跌部分跌幅,但本週整體表現異常強勁,當週最終以長陽線收漲於16.193美元/盎司。

  原油市場方面,近期原油遭遇慘烈拋售,美國WTI原油自7月11日觸及60.94美元/桶高點以來一路震盪下挫,已經連續7個交易日以陰線收跌,本週最低觸及54.72美元/桶,當週大跌7.6%,為5月31日來最大周線跌幅。與此同時,布倫特原油也一路展開跌勢,目前已經連續7個交易日以陰線收跌,本週最低觸及61.29美元/桶,當週下挫6.4%。美國石油鑽井數下降以及美伊局勢依然為油價提供支撐,但美伊雙方展現出促成談判的傾向。

  當週要聞回顧

  威廉姆斯高“鴿”一曲被“澄清” 美聯儲本月降息仍是“板上釘釘”?

  紐約聯儲主席威廉姆斯(John Williams)週四表示,當利率處於低位、經濟增長放緩時,央行官員需要迅速採取有力行動。

  威廉姆斯是美國聯邦公開市場委員會(FOMC)永久票委,同時也是美聯儲的“三號人物”,因此其講話受到關注。

  這位有影響力的政策製定者發表了一篇演講,討論了當央行接近“零利率下限”或接近利率所能達到的最低水平時,應該做些什麼。

  威廉姆斯在央行研究協會的年會上表示:“與其坐等災難發生,不如採取預防措施。”

  威廉姆斯發表上述言論之際,市場普遍預計FOMC將在7月30日至31日的會議上降息。

  美聯儲決策者們擔心持續的低通脹、全球經濟放緩的溢出效應。

  美聯儲目前將隔夜基金利率固定在2.25%至2.5%之間——高於零,但仍遠低於過去經濟擴張時期的正常水平。威廉姆斯表示,目前預計美國中性利率在0.5%左右。這意味著美聯儲還有很大的行動空間。

  威廉姆斯表示,面對低利率和增長放緩,最好的策略是“迅速採取行動”,“更長時間地保持低利率”。

  受威廉姆斯講話影響,週四美元指數短線急跌近40點,跌破97關口,至96.76。週五亞市早盤,美元指數進一步下跌觸及96.65低點。與此同時,現貨黃金短線拉升逾20美元,刷新日高至1446.60美元/盎司,較日低則拉升逾30美元。

  然而,週五威廉姆斯辦公室發表聲明稱,他的言論只是針對一項學術研究,不應被解讀為當前的政策意圖。

  紐約聯儲發言人在一份聲明中表示,“這是一篇關於20年研究的學術演講。這與即將召開的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上可能採取的政策行動無關。”

  Western Union Business Solutions公司對衝經理Joshua Tadbir表示,威廉姆斯“向市場保證,他的言論是學術性的,不是關於立即的政策改變,因此美元展開反彈。”

  據週六公佈的最新CME“美聯儲觀察”:美聯儲7月降息25個基點至2.00%-2.25%的概率為77.5%,降息50個基點的概率為22.5%;到9月降息25個基點至2.00%-2.25%的概率為25.7%,降息50個基點和75個基點的概率分別為59.3%和15.0%。

  然而,儘管市場消化了美聯儲7月31日採取重大行動的可能性,但仍有許多經濟學家認為一次性激進降息不太可能,因美國經濟相對健康。

  一些經濟學家指出,美聯儲實際上從未在經濟增長良好、就業強勁的環境下降息。

  凱投宏觀(Capital Economics)經濟學家週五在研究報告中表示:“6月份即將出爐的硬數據的強勁勢頭,以及7月份早期地區調查數據的改善,確實表明經濟增長可能不像我們此前擔心的那麼糟糕。”

  布朗兄弟哈里曼(BBH)市場分析師表示:“縱觀近期的所有傳言,我們仍認為美聯儲將在7月31日降息25個基點,然後將觀望下半年經濟形勢如何,而不是匆忙再次降息。”

  蒙特利爾資本市場(BMO Capital Markets)大宗商品分析師Colin Hamilton也認為美聯儲本月僅將降息0.25個百分點。

  特朗普發推:呼籲美聯儲結束緊縮

  近幾週來,美國總統特朗普指責許多國家都在操縱貨幣,並揚言要對這些國家實施製裁。他還多次以美元升值為由向美聯儲主席鮑威爾施壓,要求其降息。

  週五特朗普更是連發兩篇推文,就美聯儲有爭議的講話展開辯論,呼籲結束緊縮政策。

  美國總統特朗普表示,美聯儲需要結束其“瘋狂”的緊縮舉措。

  特朗普在一系列推特中談到了週四紐約聯儲主席威廉姆斯講話引發的一場不同尋常的爭議。

  特朗普表示,他更喜歡威廉姆斯的“第一個聲明”。他呼籲美聯儲“停止瘋狂的量化緊縮”,不要“毀掉”經濟“無與倫比”的增長。

  然而,CNBC點評稱,特朗普曲解了威廉姆斯的評論。威廉姆斯在講話中從未像特朗普所說的那樣,說美聯儲的加息“太快、太早”。相反,威廉姆斯稱,當經濟下滑且利率接近於零時,美聯儲應迅速大幅降息。

  特朗普長期以來一直是美聯儲的批評者,他表示美聯儲自2015年12月以來的加息,以及減少資產負債表上債券持有量的努力,即“量化緊縮”,限製了經濟增長。

  鮑威爾講話不如預期鴿派 美元短線下挫後上揚

  美聯儲主席鮑威爾週二重申,他將“採取適當行動”以保持經濟擴張。

  鮑威爾週二在巴黎發表講話時,詳細闡述了美聯儲官員對貿易發展和全球經濟增長的擔憂,其導致經濟前景的“不確定性”增加。此外,他還表示,人們對有關聯邦債務上限、英國退歐的談判以及通脹率低於美聯儲2%目標的“更長期的缺口”感到擔憂。

  鮑威爾說道:“在我們6月份舉行的最近一次會議上,許多聯邦公開市場委員會的與會者認為,這些因素的綜合作用加強了採取某種程度上更為寬鬆的政策立場的理由。我們正在仔細監測這些事態發展,並評估它們對美國的影響。在強勁的勞動力市場和通貨膨脹接近其2%的對稱目標的情況下,美聯儲將採取適當的行動來維持經濟增長。”

  市場人士強烈預期美聯儲將在7月30-31日的聯邦公開市場委員會(FOMC)政策會議上降息。

  根據聯邦基金期貨合約和芝加哥商品交易所(CME)的美聯儲觀察工具,市場預計2019年底或2020年初可能還會有兩次降息。

  鮑威爾沒有說明將會有多大程度的政策放鬆,他的講話總體上對經濟增長持積極態度,特別是在勞動力市場和失業率接近50年來最低水平的情況下。

  鮑威爾指出,美聯儲對美國前景的基本預期依舊是穩健擴張。“穩健的”美國經濟增長支撐了強勁的勞動力市場。製造業和商業投資疲軟,而消費支出有所改善。

  鮑威爾並表示,美聯儲官員在6月會議上認為,有更多理由採取“稍微”寬鬆的貨幣政策。

  由於鮑威爾講話措辭沒有市場人士預期的那麼鴿派,週二美元指數在短線下挫至97.28之後,很快轉為上揚,並刷新日高至97.45。

  “恐怖數據”意外強勁 美聯儲降息預期降溫

  週二美國商務部報告稱,美國6月零售銷售月率增長0.4%,前值從0.5%修正為0.4%,預測0.1%;6月核心零售銷售月率同樣錄得0.4%,也好於市場預期。

  經濟學家表示,零售銷售數據超出普遍經濟學家們的預期,這份零售報告揭露了接近曆史低位的失業率和抬升的薪資正在幫助消費者維持開支,刺激經濟。

  但分析人士表示,雖然6月非農和6月通脹,加之眼前的這份報告表現樂觀,但都不足以扭轉美聯儲月末降息的預期。

  CME集團全球市場高級經濟學家Erik Norland指出,美國零售銷售意外走高,應當會幫助投資者解答美聯儲7月降息25個點還是50個點的問題。

  Forexlive.com管理總監Adam Button指出,美國零售銷售數據再次驗證了那一句老話——不要低估美國消費者的購買力。而在美聯儲看來,當前的擔憂不僅僅關於消費者開支的問題,鮑威爾在上週的聽證中已經指出了消費者開支是穩健的。由此日內這份報告加之此前的樂觀數據均不會扭轉美聯儲進一步寬鬆的立場,但會下調市場對50個點降息的預期。

  強勁的零售銷售數據公佈後,市場對美聯儲對大幅降息的預期降溫,美元獲得提振,現貨黃金則遭遇拋售。據當時的CME“美聯儲觀察”,聯邦基金期貨暗示交易者預計美聯儲在7月30-31日會議中降息25個基點的概率為71.4%,零售銷售數據公佈前為67.2%。

  加拿大帝國商業銀行表示,美國6月零售銷售數據表現強勁,利好美元。美聯儲並非特別對消費趨勢表示擔憂。數據表現的指向是預期傾向於降息25個基點而非50個基點,所以依舊對美元有利。

  外彙資訊網站Dailyfx撰文指出,美元持穩支持繼續反彈,並且得到美國強於預期的零售銷售數據支撐。

  布朗兄弟哈里曼(BBH)全球外彙策略主管Win Thin表示:“美國經濟前景改善應為美元進一步上漲提供一些動力。”

  聚焦美伊局勢 情況隨時在變化?

  據新華社消息,美國總統特朗普18日在白宮說,美軍軍艦在霍爾木茲海峽擊落一架伊朗無人機。

  美國總統特朗普週四表示,一艘美國海軍艦艇在防禦行動中擊落了一架伊朗無人機。

  特朗普稱,美國“拳師”(Boxer)號軍艦週四在霍爾木茲海峽向無人機開火。

  特朗普說道:“拳師對一架伊朗無人駕駛飛機採取了防禦行動,這架飛機飛至近距離,離其大約1000碼,無視多次要求退後的呼聲,威脅到船舶和船員的安全。”特朗普補充道,伊朗的無人機“立即被摧毀”。

  特朗普說道,無人駕駛飛機接近“拳師”號是“針對在國際水域作業的船隻採取的許多挑釁和敵對行動中的最新一起”。美國“保留保衛我們的人員和設施的權利,譴責伊朗破壞航行自由和全球貿易的企圖。”

  然而,伊朗外交部長紮耶夫週四在紐約表示,並無失去無人機的消息。

  且隨後據媒體週五報導,伊朗外交部副部長阿拉格齊表示,伊朗在霍爾木茲海峽沒有損失無人機。

  根據央視新聞,7月19日上午,伊朗副外長阿拉格齊在其社交網媒體上表示,伊朗沒有發現在霍爾木茲海峽或是任何地方有無人機損失的情況發生。他進一步稱懷疑是美軍誤打下了自己的無人機。

  此前伊朗於6月20日擊落美國無人機,之後特朗普簽署了一項行政命令,對伊朗實施他所說的“強有力的”新製裁。

  特朗普6月24日表示,“我們將繼續加大對德黑蘭的壓力,直到該政權放棄其危險活動”,包括其核野心。

  新的製裁使伊朗最高領袖哈梅內伊及其辦公室無法獲得關鍵的財政資源。製裁還針對了擊落無人機的伊朗軍方領導人。

  IMF點名美元、“巨無霸指數”暗示美元高估

  週三IMF發佈報告稱,美元實際有效彙率預計將較美國基本面相對高估6-12%;美元實際有效彙率在2018年升值4%,直至2019年5月再度升值3.4%,而2017年曾貶值7%。

  這一消息令美元空頭備受鼓舞,美元指數進一步延伸跌勢,當日以陰線收跌於97.22。本交易日目前來看,美元暫時於相對低位窄幅承壓交投。

  MUFG歐洲研究主管Derek Halpenny表示,“隨著美聯儲很可能在今年餘下時間內兩次降息,我們認為美元的升勢從目前來看總體有限。”

  Pimco全球經濟顧問Joachim Fels在報告中稱,特朗普呼籲美聯儲降息,歐洲央行和日本央行發出進一步放鬆政策的信號,這加劇了全球貨幣緊張局勢。

  荷蘭國際集團(ING)分析師表示,當時的舉措提振了美元,而眼下美國政府可能會採取相反的行動,如果歐洲央行進一步採取刺激措施,美國可能會打壓美元。美國上一次採取此類行動是在2000年。

  與此同時,一些政界人士和市場參與者認為,美元與競對貨幣相比過於強勢。現在還有另一個指標也釋放出這一信號:漢堡。

  《經濟學人》巨無霸指數(The Economist’s Big Mac Index)顯示,該指數中幾乎所有貨幣兌美元都被低估了。

  週三發佈的巨無霸指數植根於購買力平價理論:彙率反映了一種貨幣可以購買的商品的價值。如果貨幣X可以以低於貨幣Y的價格購買商品,那麼貨幣X可能相對被低估,而貨幣Y可能被高估。

  該指標顯示,美元走強並不新鮮,但在過去6個月裡,美元甚至進一步走強。

  歐元是美元的主要競爭對手,自今年初以來,歐元/美元進一步下跌。麥當勞(McDonald‘s)的巨無霸漢堡(Big Mac)目前在歐元區比美國便宜19%,而半年前這一比例為17%。

  根據《經濟學人》的測算,俄羅斯盧布兌美元的被低估程度最高,為65%。俄羅斯的巨無霸價格為130盧布,約合2美元,而美國為5.74美元。

  Refinitiv的數據顯示,以洲際交易所美元指數(ICE US Dollar Index)衡量,美元今年已上漲0.9%。2018年,美元升值了4%。去年的漲幅在很大程度上是受到美聯儲的加息舉措所推動。更高的利率使一個國家的資產,包括貨幣,對投資者更具吸引力。

  美國政界人士指出,美元相對於競對貨幣的強勢,不利於美國在全球市場上的競爭力。美國總統特朗普稱俄羅斯和歐盟等地操縱貨幣,同時批評美元走強。民主黨總統候選人沃倫(Elizabeth Warren)也表示,美元相對於其他貨幣的高彙率是一種劣勢。

  如果接下來美聯儲如期啟動降息,則美元走軟將是大勢所趨。

  下週市場展望

  下週經濟數據相對較為清淡,但也不乏幾項重磅的數據。美國將公佈美國第二季度實際GDP初值,如果數據強勁,則表明美國經濟較具韌性,屆時可能令市場對美聯儲(FED)降息的預期升溫。相反,如果數據表現疲軟,則將加劇市場對美國經濟增長放緩的擔憂,屆時可能強化對美聯儲月底降息的預期。

  除了GDP數據,下週美國還將公佈第二季度個人消費支出物價指數初值、6月新屋銷售、6月耐用品訂單初值、6月NAR季調後成屋銷售及上週季調後初請失業金人數,這些都是相對重要的經濟指標。隨著美聯儲月底貨幣政策會議的逼近,這些數據的好壞對市場情緒及降息預期的影響愈發明顯,因此投資者需保持密切關注。

  隨著市場對全球經濟放緩、貿易緊張局勢、英國脫歐、債務上限談判以及令人煩惱的通脹壓力缺乏等系列問題的擔憂加劇,投資者普遍預期美聯儲將在7月30日-31日的會議上宣佈降息。

  而在投資者緊張等待美聯儲月底議息會議之前,歐洲央行(ECB)將於下週四召開貨幣政策會議,屆時將公佈利率決議,且隨後行長德拉基將召開新聞發佈會。

  一些經濟學家表示,歐洲央行可能會發出信號,表明它正在考慮在不久的將來降低利率。

  道明證券(TD Securities)的經濟學家預計歐洲央行目前將先通過措辭放寬貨幣政策,但將在9月份採取行動。

  道富銀行高級全球宏觀策略師Marvin Loh指出,歐洲央行可能在等到美聯儲降息之後才會降息,甚至會在IMF前主席拉加德擔任歐洲央行行長一事塵埃落定之後,才會做出重大的政策轉變。

  另外,下週三歐元區將7月Markit製造業PMI初值,作為歐元區主要成員國的德國和法國也將公佈7月Markit製造業PMI初值。這些數據是在歐洲央行貨幣政策會議之前公佈,如果數據意外強勁,則歐洲央行本月採取行動的可能性大幅降低;而若數據意外極為疲軟,則歐洲央行行長德拉基可能會再度釋放超級鴿派的信號,屆時警惕歐元慘遭拋售。

  最後,下週二(7月23日)也將是英國公佈新一任首相的重要日子。在此前經過幾輪激烈的角逐之後,英國新任首相終於要塵埃落定,投資者無比期待這一刻。因經過三年多以來的英國脫歐僵局,他們迫切希望有一個新的領導人能夠“鐵腕”扭轉時局,以讓備受煎熬的英國人民及政治經濟重新步入正軌。

  據近期消息,英國首相的兩名保守黨黨首候選人鮑里斯(Boris Johnson)和亨特(Jeremy Hunt)均表示愛爾蘭後備方案已“被扼殺”,將在與歐盟未來關繫上將之移除,鑒於歐盟方面數次重申協議不會重新談判,市場更加擔憂無協議脫歐的風險。

  且據英媒消息表示,候選人鮑里斯的高級同盟向泰晤士報透露,其考慮到工黨科爾賓對保守黨繼續執政的風險,或將提前發起大選。

  MAF Global Forex彙市研究負責人Marc-Andre Fongern指出,市場似乎沉迷於新一輪政治危機的可能性,投資者繼續拋售英鎊。

  Arkera彙市策略師Viraj Patel表示,英鎊/美元若跌向1.23將是黑暗的時刻,這是不得不忍受的苦難,但下一任首相也被迫將之視為英國政壇缺乏市場信任的初兆。

  下週重要經濟數據和事件:

  週一(7月22日)

  20:30 加拿大5月批發庫存

  23:00 日本央行行長黑田東彥在IMF會議上發表講話

  週二(7月23日)

  06:30 澳洲聯儲助理主席肯特發表講話

  18:00 英國7月CBI工業產出預期差值

  21:00 美國5月FHFA房價指數

  22:00 歐元區7月消費者信心指數初值

  22:00 美國6月NAR季調後成屋銷售

  ----英國公佈新一任英國首相

  ----國內成品油開啟新一輪調價窗口

  ----英國央行首席經濟學家及貨幣政策委員會委員霍爾丹發表講話

  週三(7月24日)

  04:30 美國上週API原油庫存變化

  08:30 日本7月製造業採購經理人指數初值

  15:15 法國7月Markit/CDAF製造業採購經理人指數初值

  15:30 德國7月Markit/BME製造業採購經理人指數初值

  16:00 歐元區7月Markit製造業採購經理人指數初值

  22:00 美國6月新屋銷售

  22:30 美國上週EIA原油庫存變化

  ----歐洲經濟暨財政事務理事會(預算)會議

  週四(7月25日)

  07:00 韓國第二季度實際GDP初值

  11:05 澳洲聯儲主席洛威在雪梨發表講話

  16:00 德國7月IFO商業景氣指數

  18:00 英國7月CBI零售銷售預期指數

  18:00 英國7月CBI零售銷售差值

  19:00 土耳其央行公佈利率決議

  19:45 歐洲央行公佈利率決議

  20:30 美國6月耐用品訂單初值

  20:30 美國上週季調後初請失業金人數

  20:30 歐洲央行行長德拉基召開新聞發佈會

  22:30 美國上週EIA天然氣庫存變化

  週五(7月26日)

  07:30 日本7月東京核心消費者物價指數

  14:45 法國6月生產者物價指數

  16:00 意大利7月Istat消費者信心指數

  18:30 俄羅斯央行公佈利率決議

  20:30 美國第二季度個人消費支出物價指數初值

  20:30 美國第二季度實際GDP初值

  ----巴西、中國、俄羅斯、印度、巴西和南非外長會晤,為11月巴西利亞金磚國家峰會做準備

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