FactSet:分析師預測隱含標普500仍有約8%上升空間
2019年07月04日10:52

線索Clues| 理性投資 

  日前,美股三大指數紛紛創出收盤曆史新高,面對全球貿易局勢不確定性及疲弱的經濟數據,投資者對美股後續走勢產生諸多擔憂。不過,輝盛情報(FactSet)高級收益分析師John Butters統計發現,行業分析師們的目標價預測隱含,標普500指數還有8%的上升空間。

  當然,“分析師預期”有時也可能成為反向指標。作為一種分析視角,《線索Clues》對John Butters的觀點進行了摘錄:

  在創紀錄收盤後,行業分析師仍預測標普500指數將上漲8%(原文:After Record Close, Industry Analysts Still Predict An 8% Increase In Value For The S&P 500)

  7月2日,標普500指數收於2973.01,創下曆史新高。行業分析師們認為該指數將走向何處呢?

  行業分析師們總體預測標普500指數將在未來12個月內上漲8.3%。這個增長百分比是根據自下而上的目標價格(bottom-up target price)和截至7月2日的指數收盤價之間的差額而估計的。自下而上的目標價格,是通過對指數中所有公司的目標價格估值中位數(基於行業分析師提交的公司層面的估值)進行彙總來計算的。7月2日,標普500指數的自下而上目標價為3218.78,比收盤價2973.01高出8.3%(編者註:對比7月3日收盤點位則為7.4%)。

標普500指數自下而上的目標價格(圖片來源:FactSet)
標普500指數自下而上的目標價格(圖片來源:FactSet)

  在行業層面上,(分析師預期)能源部門(XLE)預計將出現最大的股價上漲(+19.9%),因為該部門在7月2日的自下而上目標價格和收盤價格之間存在最大的上行差異(upside difference)。另一方面,公用事業部門(XLU)(+2.0%)和房地產部門(XLRE)(+2.1%)的價格漲幅預計最小,因為這些部門在7月2日的自下而上目標價格和收盤價格之間的上行差異最小。

標普500指數行業板塊目標價vs.收盤價(來源:FactSet)
標普500指數行業板塊目標價vs.收盤價(來源:FactSet)

  在公司層面上,標普500指數中有10只股票的目標價中值和收盤價(7月2日)之間的上行空間最大,見下圖。

標普500指數成分股目標價中值和收盤價(7月2日)之間上行空間最大的股票(來源:FactSet、新浪財經整理)
標普500指數成分股目標價中值和收盤價(7月2日)之間上行空間最大的股票(來源:FactSet、新浪財經整理)

  那麼,行業分析師在預測標普500指數的未來價值時,其準確性如何呢?

  分析師通常高估了標普500指數的未來收盤價。在過去的5年中,月底的自下而上目標價格估計值與12個月後的收盤價之間的平均價差為2.2%。在過去的10年中,月底的自下而上目標價格估計值與12個月後的收盤價之間的平均價差為3.3%。在過去的15年中,月底的自下而上目標價格估計值與12個月後的收盤價之間的平均價差為9.8%。換言之,行業分析師在過去五年中平均高估了該指數2.2%(使用月末數值),過去10年中平均高估了3.3%,過去15年中平均高估了9.8%。

標普500指數成分股目標價中值和收盤價(7月2日)之間下行空間最大的股票(來源:FactSet、新浪財經整理)
標普500指數成分股目標價中值和收盤價(7月2日)之間下行空間最大的股票(來源:FactSet、新浪財經整理)

  (線索Clues / 李濤、實習編輯 魯晗奕)

  

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