分析師預警:一旦伊朗拋出"石油武器" 油價將一飛衝天
2019年05月22日02:01

  原油市場價格近期出現了顯著上漲。其中,WTI原油、布倫特原油在5月20日(週一)的收盤價,相比於5月13日分別上漲了3.88%、3.06%。

  油氣諮詢公司Rystad Energy原油市場研究主管Bjørnar Tonhaugen日前撰文指出,在原本趨緊的原油市場中,考慮到伊朗威脅關閉霍爾木茲海峽的“石油武器”威脅等因素,中東地區的原油斷供將可能令油價出現“暴漲”。

  引起原油市場供給驟然收緊的主要有以下因素:伊朗和委內瑞拉減產、OPEC國家持續的減產計劃、俄羅斯輸入歐洲的原油汙染問題、哈薩克斯坦油田的停產維護、以及即將在夏季進行的北海油田的維護。

(WTI原油 vs 布倫特原油日線圖)
(WTI原油 vs 布倫特原油日線圖)

  Tonhaugen表示,日前油價的上漲,並非因為原油市場的供應進一步減少,而是由於考慮到關鍵的波斯灣區域原油供給中斷的風險上升,未來原油市場將面臨供應進一步減少的風險。不過,新聞信息顯示,近期沙特油田被襲擊的時間可能與伊朗與美國之間的衝突有關,這加劇了市場的擔憂。

  此前,由於美國宣佈於5月初取消對伊朗原油製裁的豁免,作為回應,伊朗威脅將關閉霍爾木茲海峽。而當前這一衝突或將增加伊朗威脅付諸實施的風險。

  Tonhaugen表示,短期而言,中東地區的原油斷供只會令原油的短期合同價出現溢價,而期貨曲線中的延期合同價未必受此影響。短期合同價當前已出現了相當高的溢價。

  霍爾木茲海峽(Strait of Hormuz)是全球重要的海上輸油通道,全球大約40%的原油從該海上通道經過。大約90%的沙特原油出口及75%的伊拉克出口需要經過這條海上通道。此外,伊朗、科威特、卡塔爾和巴林的全部原油出口都是經過該通道。

  Tonhaugen進一步稱,雖然伊朗不斷威脅將“關閉”霍爾木茲海峽作為“武器”,但鑒於該水路對於全球經濟和原油價格的重要性,該條通道同時也被美國海軍第五艦隊及其他盟國所“保護”。

  毫無疑問,假如這條海峽被阻塞或中斷,即便是很短的時間,油價都可能出現暴漲。儘管沙特和阿聯酋的確擁有有限的輸油管道能將原油出口轉移到紅海或者阿曼灣,但原油出口的其他路徑選擇十分有限。

  任何經過霍爾木茲海峽的原油供應被阻斷,都會對該區域的穩定性造成未知的後果。鑒於對霍爾木茲海峽的阻斷可能造成的衝突加劇,伊朗觸發“石油武器”的可能性較小。

  彙市方面,機構看多歐元/美元,看空歐元/日元,短期看空英鎊,並建議逢低買入歐元/英鎊。

  看多歐元/美元

  北歐銀行看多歐元/美元,並認為外彙波動率將會上升。該機構稱,近期的美元利率下跌或顯示了歐元/美元的上漲信號,並指出該指標在過去十年中非常有效。除此之外,歐元區經濟數據的預期好轉也將助推外彙波動率的上升。

  短期看空英鎊,建議逢低買入歐元/英鎊

  基於最新脫歐進展,花旗銀行表示,在英國跨黨談判失敗後,英國有序脫歐的概率有所下降。這意味著,反對黨工黨在下一輪的有意義投票(Meaningful Vote)中投棄權票的概率進一步下降。因而,首相梅可能在六月離職,從而增加了保守黨內支持硬脫歐(“無協議脫歐”)的Boris Johnson成為下一輪英國首相的概率。

  花旗銀行認為的基準情形應當是,首相梅的繼任者可能將支持脫歐,但不能獲得大多數支撐,因而,英國屆時可能將面臨突然到來的大選,而結果存在非常大的不確定性——工黨領袖Jeremy Corbyn若當選將對英鎊造成負面影響。

  高盛表達了類似觀點。高盛認為,跨黨談判的失敗增加了英國政治和宏觀經濟的不確定性。儘管媒體報導稱6月初或將進行脫歐協議的最終投票,但大多數觀察者認為,在這最後時刻獲得突破性進展的可能性甚微。

  當前而言,高盛認為,英脫歐不確定性的延期以及可能進行的保守黨領導人選舉,將對英鎊造成較大影響。因此,高盛不認為英鎊短期的跌勢在現階段會消除。同時,高盛認為首相的變更不會對基礎情況有很大改變,英國脫歐派與留歐派之間的緊張關係將會持續。

  高盛補充稱,儘管存在短期下跌風險,但不認為英鎊將持續貶值,且維持當前預測不變。

  摩根士丹利轉為看空英鎊。鑒於英國將於六月初對脫歐協議進行再度投票,高盛認為,來自英國國內的不確定性持續上升,並預計風險偏好情緒將受到壓製。此外,由於英國需要靠資本流入來彌補經常賬戶赤字,風險偏好的下降將不利於英鎊。同時,所有G10貨幣(除美元之外),英鎊的倉位處於中性水平,意味著英鎊空頭有做空的機會。

  該機構稱,當前英鎊持續面臨拋壓,儘管首相梅堅持對她的脫歐協議進行第四輪投票。在最新的協議中,增加了對提高權益的承諾。高盛補充稱,當前結果出現兩面性不確定結果的風險增加,因而堅持逢低買入歐元/英鎊。

  看空歐元/日元

  美銀美林討論了當前市場狀況,並建議通過期權做空歐元/日元。該機構認為,市場風險正在增加,持久的不確定性將對實際經濟造成負面影響。

  考慮到當前的多重風險,當前的風險資產卻依然有較強支撐,同時波動率仍處於曆史低位。美銀美林認為,投資者需警惕政策支持不及預期的狀況發生。

  這些風險和不確定性均對外彙市場構成了極大挑戰。當前而言,美銀美林認為,在中期出現情況好轉之前,短期內情況或變得更糟糕。因而,該機構建議通過6個月的118-114看跌期權價差來做空歐元/日元。

  來源:weex

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