貿易戰硝煙四起 全球頂級富豪們如何操盤?
2019年05月16日02:03

原標題:貿易戰硝煙四起 全球頂級富豪們如何操盤?

特約撰稿 朱麗娜 香港報導

導讀

“從長遠來看,中美貿易摩擦對美國的經濟負面影響要大於中國,對中國貨物徵收關稅意味著美國消費者將最後買單,從而最終影響美國國內的消費以及拖累經濟增長。相比之下,中國有龐大的內需市場,而且近年來經濟增長引擎已經逐步由出口驅動轉為內需。”他坦言。

中美貿易摩擦持續升級,這讓坐擁傲人財富的億萬富豪們也開始焦慮了。

“目前市場的氣氛明顯變得更加謹慎了,投資者們密切關注中美貿易談判的最新進展,出現無法達成協議情況的風險正在上升。”瑞銀財富管理環球家族辦公室亞太區主管麥鐸倫(Enrico Mattoli)在接受21世紀經濟報導專訪時表示。

為此,他認為,為頂級富豪們打理財富的家族辦公應該做好“兩手準備”,“投資者們應該提前進行止損,管理投資組合的下行風險,比如利用看跌期權,增加逆週期頭寸等,同時,他們應該考慮對一些回報不錯的投資進行獲利了結。”

數據顯示,增加逆週期頭寸在近期的波動市況下成效頗為顯著,例如,澳元兌美元下跌0.8%,日圓兌美元上漲0.6%,標普500指數看跌期權價值也上升。

“從長遠來看,中美貿易摩擦對美國的經濟負面影響要大於中國,對中國貨物徵收關稅意味著美國消費者將最後買單,從而最終影響美國國內的消費以及拖累經濟增長。相比之下,中國有龐大的內需市場,而且近年來經濟增長引擎已經逐步由出口驅動轉為內需,”他坦言。

根據瑞銀的估算,如果所有中國輸美商品全部被徵收25%的關稅,則美國經濟增長將下降0.75至1個百分點,標普500公司的獲利增速將比基準預測降低約3個百分點,美國股市可能下跌約10%–15%。

倫敦房地產投資降溫

與股票、債券等金融資產相比,房地產一直都是亞洲頂尖富豪最熱衷的投資標的之一。近年來席捲全球的造富運動,一度讓國際大都市的房地產市場異常熾熱。

“這些富豪們對英國脫歐持續膠著的前景開始有所擔憂,由以往覺得這是一個買入的好時機轉為暫時觀望。儘管我們認為英鎊兌美元有望反彈至1.36,但短線來看英鎊仍將保持弱勢,這也是讓很多投資者轉態的一大因素。”麥鐸倫表示。

根據倫敦的第一太平戴維斯(Savills)的測算,倫敦黃金地段的房價相比2014年的峰值已下降了20%,100萬英鎊以上房屋的成交量也比2016年銳減了20%。第一太平戴維斯首席研究員LucianCook將倫敦房地產市場降溫歸咎於跨境資本流入量的減少、政府政策收緊、資金成本以及房屋供給量的上升。而在過去10年中,倫敦已連續9年蟬聯“最受海外房地產投資者青睞的城市”。

麥鐸倫透露,一直以來,房地產都是全球家族辦公室配置比例最大的單一資產類別,平均占比達到17%,“而亞洲家族辦公室在房地產的配置比例甚至達到25%左右,因為房地產是介於股票與債券之間的一個資產類別,可以提供穩定的現金流抵抗通脹。”

“這些房地產投資者可以分為兩類,一類是為了家族自用的豪華住宅投資,另一類則是商業地產投資,主要是國際門戶城市核心地段的甲級寫字樓等,這些物業投資可以提供預期的現金流。”他指出。

同時,麥鐸倫表示:“近期加拿大、澳州的房地產投資也有所降溫,相比傳統的房地產投資,家族辦公室目前在這些市場尋找的是一些特殊類別的地產項目,比如數據中心、物流倉儲設施等。”

家族辦公室成為傳承“搖籃”

家族辦公室的概念始於公元6世紀,當時國王的管家負責管理皇家財富,後來貴族要求參與其中,自此家族辦公室的概念應運而生,並延續至今。隨著亞太區第一代企業創始人逐漸進入退休年齡,傳承也擺上了議事日程。

統計數據顯示,去年有44位繼承人平均繼承超過10億美元的財產,未來20年預計將有3.4萬億美元的財富轉移。

瑞銀財富管理家族諮詢服務執行董事Edith Ang向本報記者表示:“很多家族第二代成員在國外接受教育,而一些傳統行業的家族企業位於內地三四線城市,他們不太願意接受這種一年365日在工廠遠離大都市的生活方式,因此家族辦公室成為培養這些接班人的‘搖籃’,這樣他們可以參與家族辦公室的運營和管理。”

這也意味著未來數十年對家族辦公室的需求將會出現井噴式的增長。“通常大多數的家族創始人都是讓家族企業的會計師或其他人士兼職打理家族的財富,但是在家族第二代接棒以後,很多已經開始搭建家族辦公室的架構,聘請專業人士來管理家族財富,將其與家族企業之間進行安全隔離。”

中信銀行私人銀行與胡潤研究院此前在北京聯合發佈《2018中國企業家家族傳承白皮書》顯示,10%的企業家目前已經設立或委託家族辦公室助力家族傳承,現階段未設立或委託家族辦公室的企業家未來會考慮的比例為63.2%。

其中,家族信託規劃(57.2%)在家族辦公室助力企業家家族傳承中排名第一,其次是資產配置規劃(53.5%)、投資及風險管理(45.4%)、法律及稅務規劃(44.2%)與遺產及繼承規劃(43%)。

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