花旗:吉利汽車目標價升至21.1港元 給予買入評級
2019年04月08日12:23

  花旗發表研究報告,將吉利(00175)目標價由17.3港元升至21.1港元,給予股份評級“買入”。

  該行預期,公司2019-2021年會從新的汽車零部件業務中獲取更多收入,其中來自Proton相關的收入占28%,預估其後兩年占比將升至61%及68%。因此上調集團2019-20年純利至118.3億元人民幣及142.6億元人民幣,認為估值估理,核心毛利率改善,而Proton也從Honda及Mazda手上搶占市占率。

  該行指出,主要因為公司銷售組合改變,有助自由現金流及純利率,預期其投資回報率跌7個百分點至22.8%,但於明年會改善至23.2%,而2019-2021年的核心EBIT分別為11.2%、12.4%、12.8%。

  該行又指,目前市場擔心乘用車市場於今年為零增長,但公司新的汽車零部件業務有助其長遠盈利的可見性,看好奢侈品牌,包括華晨(01114)和永達(03669),及新能源車板塊,包括比亞迪(01211) 、小牛電動、宇通客車、蔚來汽車(NIO.US)。

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