國策撐體育 李寧最受惠
2019年01月17日03:30

國家出台促進體育消費計畫,有利體育服裝板塊,李寧(2331)最為受惠,股價在成交能量配合下,昨天再升3.47%,收報9.53元,是3個月高位。

李寧業績已走出低潮,其銷售及毛利率復甦,盈利可望增長,回報及現金流正在改善,派息比率亦提升。走勢上,自去年10月中起至今升幅逾三成 ,遠較同期國指僅升3%強勢得多,不妨伺機吸納,首站目標價看10.5元。

國家發改委、體育總局印發《進一步促進體育消費的行動計畫(2019-2020年)》,目標到2020年,全國體育消費總規模達到1.5萬億元(人民幣,下同)。重點支持消費引領性強的健身休閒項目發展,推動水上運動、山地戶外、航空運動、汽摩運動、馬拉松、自行、擊劍等運動項目產業發展規劃的細化落實。

李寧去年業績大躍進,上半年收入47.13億元,按年增長18%;純利2.69億元,按年勁升42%;毛利率提升1個百分點,至48.7%;整體同店銷售錄得高單位數增長。下半年李寧經營狀況更好,第三季同店銷售有低雙位數增長,而電商渠道更連續三季維持近三成增幅。第四季綫下門店零售銷售仍有低雙位數增長,較預期為佳。期內,新品零售折扣按年下降兩個百分點,凸顯高質量零售表現良好。

業績躍進勢頭持續

在「雙十一」活動期間,李寧銷售額倍增至3.6億元,電子商務銷售按年大增七成。預計今年首季持續良好勢頭,次季按批發價計的定單金額再有低雙位數增長,反映現時管道庫存問題不大,分銷商亦增加定單。

由於內地城市勞動人口傾向更多運動,對運動服裝的購置明顯增加,李寧成為該類客戶所喜愛的品牌,短期令其產品增長動力增強;長期來說,李寧已進入品牌轉勢,以投資推動增長及盈利能力。

投資王

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