群益香港: 新股推薦- VICON HOLDINGS (3878.HK)
2017年12月13日15:30
作者︰群益香港文章

VICON HOLDINGS 是一家香港私營部門的專門地基承建商,專注於設計及建造地基項目。地基工程涉及不同類別的建造工程,如打樁施工、挖掘及側向承托工程及樁帽建造。在香港地基承建行業的競爭優勢主要在於公司在完成涉及複雜地基及工程設計的項目方面的經驗以及就授予的設計及建造地基項目開發可替換及具成本效益的地基設計方案。按截止於2017年3月31日的財政年度純利30.19百萬人民幣計算,市盈率約為13-16倍。香港地基工程承包行業呈現出高度整合的競爭格局,2016年前五大地基承建商佔據行業收益總額的約50.1%,集團佔據香港地基行業總收益的約1.6%。對比佔據市場總收益第一的13.6%和佔據市場第五的4.7%,VICON的市場佔有率不具備絕對競爭優勢。同時,雖然2011年-2016年,香港地基工程承包業收入呈現上升趨勢,并由於政府基建的預期,預計2017年仍會有所增長。然而,單看近1-2年數據,2015年至2016年香港地基工程承包業收入有所降低,下降幅度為10%。並且該行業主要依賴本港政府的基建計劃,由於受到政治因素影響較大,應理性看待其利好因素。綜上所述,我們建議投機性認購該股。

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