群益香港: 新股推薦-遊萊互動 (2022.HK)
2017年12月06日14:33
作者︰群益香港文章

遊萊互動是一家為中國的遊戲開發商提供服務的全球領先網絡遊戲發行商,擁有快速增長的手機遊戲自主研發能力。集團以國際網頁遊戲發行商身份開展業務,並迅速發展成為雄踞首位的網頁遊戲發行商(根據易觀報告,於2016年,就於國際市場發行由中國的遊戲開發商開發的網頁遊戲所產生的收入而言,市場份額為8.9%)。同時,集團透過增強自主研發能力有策略地擴大業務重點至開發及發佈手機遊戲,以抓住智能手機用戶快速增長帶來的市場機遇,手機遊戲亦隨即在多個地區市場取得了不俗的成績。集團未有提供2017年財政年度純利預估,按2016年財政年度純利6.9百萬美元計算,市盈率約為24.2-31.6倍。全球網絡遊戲市場在硬件及互聯網技術進步、互動及社交媒體平台普及的帶動下,將會保持持續增長。中國目前為亞洲最大的網絡遊戲市場,市場規模於2016年為246億美元,並預期於2020年達316億美元,複合年增長率為6.5%。中國海外遊戲發行市場的市場規模於2016年為61億美元,並預期於2020年達83億美元,複合年增長率為8.2%,高於國內遊戲市場的增長率。遊萊互動依靠其強大的自主研發能力,在手機遊戲市場日趨成熟,用戶日益追求遊戲質量的環境下具有一定的競爭實力。同時,中國手機遊戲行業競爭較為激烈,而海外遊戲發行市場潛力巨大,因此公司擁有涵蓋中國國內以及海外市場的強大國際運營能力,以全球視野佈局戰略,在同業中表現較好。然而,不能忽視的是國內以移動遊戲以騰訊和網易兩大巨頭主導,佔據59%的市場份額。發行商中前四大發行商佔據66%的市場份額,預計國內移動遊戲市場格局趨於穩定,雙寡頭格局將持續,對中小廠商的生存空間產生壓力。因此,我們認為該公司整體業務具有較好的預期,但由於國內行業競爭壓力較大,如其發揮其海外市場的優勢,預期仍可長時間保持良好的盈利表現。我們建議小注認購該股。

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