中國今年鐵路投資7320億人幣
2018年01月03日04:07

中國鐵路總公司主管的《人民鐵道報》報道,2017年全國鐵路完成固定資產投資8010億元(人民幣.下同),投產里程3038公里,全面完成投資8000億元以上、投產新線2100多公里等任務目標。

高鐵新線翻倍至3500公里

據中國鐵路總公司2018年工作會議稱,今年要深化鐵路運輸供給側結構性改革,加快國鐵企業現代企業制度建設。主要工作目標包括,全國鐵路固定資產投資安排7320億元,其中,國家鐵路7020億元。投產新線4000公里,其中高鐵3500公里。

國泰君安證券指出,2018年鐵路投資只安排7320億元,較2017年減少8.6%,低於市場預期;然而,高鐵新線投產預計達3500公里,則較2017年增加一倍,對動車組需求將大增,預計2018年、2019年動車組交付量可分別達400及450標準列。鐵路基建投資則隨着整體投資減少及設備投資佔比增加而進一步減少,不利於基建工程承包商。

該行認為,鐵路車輛及設備製造商中國中車(01766)及株洲中車時代電氣(03898)將最受惠於高鐵未來3年的大發展期,維持各自的「收集」評級,目標價分別為8.9港元及54港元。

券商料中車最受惠

雖然2018年鐵路投資指引低於預期,將對以鐵路工程承包為主業的中國鐵建(01186)及中國中鐵(00390)不利,但其房建、城軌及水利等基建工程的業務增量應可抵消鐵路工程量的減少,加上其估值接近歷史低位,現時仍具投資價值,維持中國鐵建的「收集」評級,目標價12.5港元。

至於作為內地最大城軌基建工程承包商的中國中鐵,其城軌基建工程業務量已與鐵路基建工程業務量相當,受鐵路基建投資減少的影響衝擊較少,並將充分受惠於城軌建設未來5年的繁榮期,維持「買入」評級及目標價8港元。

中鐵近期奪389億合約

另一方面,中國中鐵公布,近期中標多項重大工程,中標價合計約389.32億元,約佔該公司中國會計準則下2016年營業收入6.09%。鐵路工程方面,中標新建貴陽至南寧鐵路廣西段站前工程,涉及中標價81.64億元,工期2191天;此外,亦包括新建濰坊至萊西鐵路施工總價承包項目,涉額22.06億元,工期36個月。

海外方面,中標贊比亞北方省卡隆圭西農業產業園基礎設施建設開發項目,中標價26.08億元,工期42個月。

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