惠譽首席經濟學家:美元走強對中國影響相對較小
2017年03月24日07:27

  來源:界面  

圖片來源:視覺中國
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  評級機構惠譽(Fitch Ratings)首席經濟學家布萊恩・柯爾頓(Brian Coulton)週四稱,美元走強以及美國利率的上升推高了很多亞洲經濟體的債務償付成本,但中國受到的影響相對較小。

  柯爾頓在博鼇亞洲論壇年會上說,中國目前的情況與其他亞洲經濟體有所不同。雖然外彙儲備有一定減少,但規模依然十分龐大,並且沒有出現美元化的趨勢。此外,雖然人民幣彙率機製更加靈活,但政府仍可採取資本管製措施。

  今年1月,中國外彙儲備跌破3萬億美元關口,較2014年6月的4萬億美元大幅下降。2月外彙儲備回升至3萬億美元上方,結束7個月的跌勢。去年下半年來,為阻止資本大規模外流,中國政府出台了一系列措施,包括加大對人民幣海外交易的審查力度以及通過限製大規模海外收購的草案。

  隨著美國經濟改善跡象趨於明顯,外界認為美聯儲可能加快利率正常化步伐。上週,美聯儲實施了三個月以來的第二次加息。美國經濟向好以及利率水平上行將吸引資金流回美國,從而進一步推高美元彙率。

  “20年前亞洲金融危機發生時,一些亞洲經濟體本身存在脆弱性。因此當美元流入減慢、流出增加,它們就會有危險。”柯爾頓說。在他看來,自從1997年亞洲金融危機以來,亞洲國家很好地吸取了教訓,但一些不利因素仍有待消除。

  積極的方面在於,這些國家20年來彙率機製已經更加靈活、外彙儲備更加充足、銀行間體系更加完善。亞洲金融危機中,一些國家盯住美元的彙率機製、大規模經常項目赤字以及短期美元債的錯配使得它們的銀行系統在危機降臨時不堪一擊。比如,不少銀行將3-6個月的短期美元債務用於為企業提供長期貸款。

  科爾頓認為,現在這些問題已經得到了很好地改善。但同時,一些亞洲新興經濟體私人部門信貸的增長依然是全球最快的。“這不同於資本流動和美元短缺引發的危機,但仍會對經濟增長造成負面影響。”他說。

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