賣資產派高息 電視廣播可短炒
2016年08月06日11:00
作者︰新傳媒文章 - 財經

電視廣播(00511) 上週宣布,旗下間接全資附屬公司聯 意資產,以40億元新台幣,相當於9.61億港元,出售台 北市一塊土地及其上所建之內湖大樓。這是集團今年第二 次出售台灣資產,管理層明言,是次交易所得的一次性收 益,將用以維持派息。

電視廣播主要業務為本地電視廣播、節目製作、發行及分銷,同時亦經營海外收費電視業務、數碼媒體業務等。集團約七成收入來自香港廣播業務,去年收入按年跌9%,至44.55億元,主要因香港廣告業務表現疲弱,以及海外業務表現欠佳所致。集團主要廣告為高級奢侈品類別,包括珠寶、鐘錶及名貴禮品等;但其廣告銷售與去年相比下跌了15.6%。

股息率達9厘

其他重要廣告類別則有藥物、化妝品、電器及攝影 器材等,廣告銷售亦有下滑。 電視廣播去年全年業績倒退,持續經營業務收入及 股東應佔溢利分別按年下跌9%及6%;而其持續經營業 務亦由盈轉虧,錄得虧損428萬元。 不過,集團因出售台灣聯意集團餘下股權,獲得一 筆過收益13.96億元,令去年度純利仍有13.18億元,按 年跌7.15%。 事實上,集團近年頻頻出售旗下資產,去年就將台 灣有線電視頻道TVBS的相關權益全數減持。 是次交易的土地,為台北市內湖區西湖段四小段 107號,面積約3,376平方米,以及其上所建的瑞光路 451號及453號,總建築面積約26,779平方米的內湖大 樓,包括206個車輛停泊位。 交易買方為獨立第三方聯意製作,2015及2016年 電視廣播分別向三名獨立第三方出售聯意製作之53%及 47%股權,故現時並無持有聯意製作之任何股權。 電視廣播管理層預期,扣除估計交易成本及相關稅 項後,集團將變現約2.77億元。 交易完成後,所得款項淨額將用作其一般營運資金 及維持其穩定的高派息政策。 儘管近年市道一般,但電視廣播過往幾年的派息比 率都維持於60%以上;2016年全年股息為每股2.6元, 股息率高達9厘。 集團於年報中表示,未來將集中發展香港核心業務 及拓展內地業務,並向數碼新媒體業務領域發展。 另外,雖然美國基金Providence Equity Partners (PEP)於今年6月沽售電視廣播股份,但隨即獲得內地傳 媒大亨黎瑞剛入股。 黎瑞剛目前為華人文化產業投資基金董事長,於內地傳媒界資歷深厚。華人文化產業投資基金曾投資星空傳媒,旗下的燦星公司正是內地綜藝節目《中國好聲音》的製作公司,該節目於內地收視不俗。

積極拓展數碼媒體

華人文化產業投資基金除製作內地節目外,亦有投 資荷李活電影如《功夫熊貓3 》;相信在黎瑞剛入股後, 電視廣播於內地的業務發展將更加順利。 而除本地電影外,電視廣播亦有意拓展國際電影市 場,今年3月就聯同華人文化控股集團及華納兄弟娛樂公 司,宣布成立「旗艦影業」。 「旗艦影業」總部設於香港,並在洛杉磯和北京設 有分支機構,共同製作華語及英語電影,目標是將電影 製作業務擴展至國際層面。 基於傳統電視廣告收入萎縮,電視廣播近年亦積極拓 展數碼媒體業務。電視廣播最近亦推出「myTV SUPER 」 電視盒子,開拓OTT業務;並與和記電訊香港(00215) 旗下的3香港,以及香港寬頻(01310) 合作,以迎 接其他網絡電視如「Netflix 」及「LeEco 」的挑戰。「myTV SUPER 」服務是透過電視盒子或手機應用 程式(APP),向用戶提供TVB自家製作節目,以及其他 外購電影、動畫及劇集。 巴西里約熱內盧奧運會已揭幕,集團取得獨家播放 權,除透過電視頻道外,亦會透過「myTV SUPER 」播 放,預料能帶動「myTV SUPER 」機頂盒及流動應用程 式的用戶數量。 電視廣播股價今年以來一直在25至30元區間內反覆 上落,現時市盈率約8.8倍,估值尚算便宜。 其股價於6月中下試25.3元低位後短期回升,7月中 高見28.85元後,7月底回到25.95元,但仍較6月低位為 高,似正營造「三角形」整固。 展望完成整固後,股價有機會再挑戰28.85元。

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